近日，国内外镍价均疯狂上涨，伦镍价格最高上探14585美元/吨，沪镍1507最高上探115300元/吨，伦镍涨幅达15%，沪镍涨幅达26%。这是自去年大幅下跌以来少有的大反弹。业内人士称，镍价居高与美元下滑、国内稳增长政策推动以及镍期货上市等因素有关，镍市最低迷的阶段已经结束，此轮涨势之后仍有可能继续上涨。

　　诸多利好支撑

　　从国内外经济形势来看，运行情况均不太乐观。一般情况下，经济弱势，金属需求也就不景气，但此时镍价却逆市出现大涨。卓创资讯分析师许海滨在接受国际商报记者采访时表示，美元回落及政府救市的良好预期等因素，成为镍价上行的主动力。一是美元回落支撑镍价。4月25日美国公布的经济数据显示，美国4月Markit服务业PMI初值为57.8，不及市场预期，同时综合PMI初值为57.4，也不及市场预期。疲弱的经济数据令市场猜测6月加息的预期时间料将延后，本周FOMC的4月议息会议或证实这一猜测。正是基于此，美元回落，目前主流运行于96~97点，今年以来数次上冲100点承压。二是中国二季度推出宽松措施救市预期升温。4月汇丰制造业PMI初值为49.2，远低于预期和前值49.6，创12个月新低；3月规模以上工业企业利润同比下滑0.4%；一季度同比下滑2.7%，降幅比前两个月时收窄了1.5个百分点。货币宽松成为稳增长的常态政策，此前降准虽体现作用不大，但幅度之大却是近年少见，随后或还有降息等措施出台，市场对此预期较高。三是股市上涨行情带动。中国政策面宽松预期以及“一带一路”大规模的基建投资计划等，均给予了金属需求或增加的前景，加之传统的金属需求旺季，在股市疯狂上冲的同时，镍价也受其提振而上扬。四是供给减少忧虑支撑。镍价长期处于低位，此前已有矿主表示缩减出矿量。近日某镍企高管也表示，国内港口镍矿库存逐步减少，尤其是高品位红土镍矿将于8月份消耗完毕。一系列紧缺消息再度给予镍价支撑，加之年内厄尔尼诺现象，镍矿供给或将缩减。

　　真正改善仍需时日

　　虽然当前镍市利好因素多多，但许海滨也表示，库存与终端需求仍然是掣肘镍市真正改善的两大关键。伦镍库存量近年来不断增加，已经是压在镍价头上的一座大山。目前最新数据显示伦镍库存增至44.3万吨，较年初增长6.75%，较去年同期增长59.35%。伦镍库存居高，加之国内电解镍、镍铁库存增加，镍市实际供给尚充足，镍价回升仍有阻力。近期，国内现货市场俄镍进口量明显增多，加之挪威镍、加拿大INCO镍、日本镍均有增多，进口镍市场货源充足，本已清淡交投的镍市再遭冲击，下游商家多谨慎观望，拿货者甚少。

　　除了库存之外，反倾销案件也对镍市造成一定影响，致使终端需求减弱。泰国商业部外贸厅日前发布公告，对产自中国的冷轧不锈钢产品征收反倾销税，所征最高税率达33.32%。这场历时一年半的不锈钢反倾销案以太钢完胜而告终，太钢成为国内100多家出口商中唯一取得零税率的企业。印度、欧洲等国家也对中国不锈钢发起反倾销调查，预征高额关税，不锈钢出口受限，而国内消耗低迷，部分钢厂产量缩减，对镍采购自然压价、压量。

　　许海滨分析称，镍市最低迷的阶段或将结束，再创新低的风险已小，但目前就反转上行则为时尚早，镍市需求并未真正改善，美联储何时升息是不确定因素，所以此次镍价上涨，料依然是一波反弹行情，商家不宜盲目大肆追多。不过，镍市春天或已不远，起码已显现出回暖的迹象。