从近日香港银行人民币揽储大战升温，到资金回流中国股票基金，再到近期港汇走强，这些都表明热钱正回流相关人民币资产。

　　近日出炉的中国经济数据也在加强海外资金增持中国资产的信心。外资研究机构认为，虽然中国经济增长放缓，但经济硬着陆风险正在减弱，企业利润有增长迹象，这将有助于支持人民币及与中国相关的货币和其他金融资产。

　　外资继续看好中国经济

　　本周2014年中国经济数据出炉，从各大投行的反应看，机构情绪都颇为积极乐观。摩根大通表示，经济增速放缓很大程度上与预期相符，且是非常合理的，因为增速放缓的主要原因在于固定资产投资减速，在供应过剩的房地产和制造业领域，投资放缓尤为明显。服务业发展稳定，失业率依然可控，居民收入增速超过经济增速，收入分化开始收窄。以上均是中国推行“新常态”后的重要特点。

　　实际上，经济硬着陆风险正在减弱，企业利润有增长迹象。渣打银行报告指出，虽然中国经济增长放缓，但尾部风险下降。相信政府实施的改革实质上已经减少了重大违约导致的硬着陆风险，这给中国股票降低风险溢价提供保证。企业盈利有望得到“低能源价格、宽松的货币条件和国内收益率水平下行”的支持。

　　上述逻辑明显增加了外资对于中国资产的乐观态度，美银美林认为中国去年12月、第四季数据大致乐观，这将有助于支持人民币及与中国相关的货币和其他金融资产。

　　人民币揽储大战

　　每逢人民币资产受追捧之时，香港银行总会掀起一波人民币揽储之战。近日，人民币存款争夺再次升温，众多香港银行机构纷纷大幅提高人民币存款利率。据记者不完全统计，目前已有超过10家银行年息高于3%。

　　创兴银行宣布推出人民币定期存款优惠，推广期由即日起至下月27日止，持有创兴港元及外币（包括人民币）储蓄账户的客户，经该行兑换或以“全新资金”设人民币定期存款，50万元以上享高达3.6%一年利率优惠，5万至50万元以下一年息为3.5%，三个月分别为3.4%及3.3%。

　　这还不是最高的人民币存款利率。此前，建行亚洲曾将3个月定存加息0.2厘，年息3.5%，一度创下全香港最高。但这一纪录仅仅保持一周多，另一银行信银国际即推出揽客方案，现有客户参与1个月定存，年息为4.5%。

　　对于香港银行近期展开的人民币揽储大战。香港某银行销售主管表示，近期“沪港通”有升温迹象，一些银行开始加大人民币揽储，以应对可能的变化。另一银行交易员表示，近期美国、欧洲等市场均出现一定风险，而中国经济运行趋稳向好明显，有避险需求的资金转而持有人民币资产。

　　此前7个多月，资金一直在流出相关人民币资产。不过，多种迹象表明，海外资金正逐渐回流。EPFR Global数据显示，截至1月7日当周，2.62亿美元资金流入中国股票基金。贝莱德全球首席投资策略师孔睿思指出，目前内地股市估值合理，A股还有上升空间。

　　港汇近期也在走强。本周港汇多次触碰7.750这一强方兑换保证。所谓“触及强方兑换保证”意味着有外来资金流入香港，对港元需求增加，刺激港元升值，迫使金管局沽出港元而买入美元，以稳定港元汇率。

　　兴业证券认为，中国及人民币资产作为新兴市场中的避风港可能受益于海外新一轮“大乱”、“大放”。港股市场尤其是目前市盈率不到9倍的H股（即国企股）是全球的估值洼地之一。H股指数中市值占比近90%的金融和能源股仍处于历史估值低谷，具有一定安全边际。同时，H股约4%的股息率对于海外配置型资金也有一定吸引力。

　　国家外汇局：跨境资金流动更加常态化

　　国家外汇管理局国际收支司司长管涛22日在国新办新闻发布会介绍2014年外汇收支数据有关情况时表示，中国已明确要加快实现人民币资本项目可兑换，扩大资本市场的双向开放，这是大势所趋，开放以后，跨境资金流动可能会更加常态化。

　　管涛认为，应对开放以后的跨境资本流动冲击，关键是要把自己的事情做好。如果我国经济保持稳定增长，就有利于长期资本流入；如果改革顺利推进，就能够解决一些价格上的扭曲；如果建立起宏观审慎的跨境资本流动管理体制机制，就能够应对跨境资本流动带来的冲击。也就是说，一方面要增加容忍度，另一方面要练好内功，就可以更好地应对未来可兑换程度不断提高、市场开放不断扩大的新形势。

　　“沪港通”去年11月17日启动，管涛表示，“沪港通”是中国扩大资本市场双向开放、促进人民币在内地和香港之间有序流动的一个重大改革举措，启动以来运行基本平稳。国际收支统计数据显示，去年11月和12月，北上的“沪股通”资金呈现净流入，两个月合计为114亿美元，南下的“港股通”资金净流出15亿美元，北上和南下之间轧差以后“沪港通”项下净流入内地股市的资金为98亿美元，但占同期整体跨境资金流动的比重有限。从流入股市的净流量来看，与同期各种合法渠道流入股市的资金相比，占比也较低。虽然北上的资金比较多，发挥了一定作用，但目前为止规模较小，处于起步阶段。黄莹颖