货币政策应把握好度
- 发布时间：2015-05-22 07:37:53 来源：深圳特区报 责任编辑：罗伯特
据新华社北京5月21日电“三次降息，使我们的贷款利率从百分之八点几降到了六点几，1000万元贷款一年少交20多万元利息，缓解融资贵效果比较明显。”某小微企业主对近来货币政策操作有着切身感受。“希望国家下一步花更大力气缓解融资难问题。”
“经济运行所面临的下行压力、物价总水平保持低位，都决定了通过名义利率适度下调，以实现实体经济部门的实际融资成本稳中有降的客观需要，以此稳定预期。综合考虑价格因素后的实际利率水平，此次利率调整体现了货币政策的稳健性。”中国人民银行研究局局长陆磊这样解释5月10日的降息。
值得注意的是，最近半年来，降息和降准交替出手。中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚分析认为，从增加资金供给上降准更有效，而降息能有效引导融资成本降低。降息和降准相互配合、协调使用，持续积累到一定程度、一定时间，效果会逐步显现，尤其是改善市场风险预期的效果会更加明显。
货币政策频频出手，不仅是稳增长的需要，而且有充足、合理的空间。物价的持续低迷，为降低基准利率创造了有利环境。
“综合近期降息降准等政策来看，中国的货币政策依然有足够多的政策组合选择，可以在保持政策基调中性取向的同时兼具灵活性和前瞻性。”中国银行业协会首席经济学家巴曙松指出，中国货币政策操作一直遵循年初确定的主要政策目标，同时着力应对经济下行，并综合考虑利率市场化改革、地方债务置换等因素。
“总体上看，广义货币供应M2增速始终在预定的政策目标范围内波动，这与欧美央行在传统货币政策工具失灵后所采取非常规的QE是有本质区别的。”巴曙松认为，中国现有的常规货币政策工具和定向结构性工具都有较大操作空间，无需走向QE。
作为宏观调控的重要手段，货币政策虽然做出了很多努力，力图为稳增长调结构创造良好货币金融环境，但最终还是不能替代实体经济的结构调整。从国际经验看，这可能要经历一个痛苦的过程。
曾刚认为，下一步一方面要疏通货币政策传导机制，银行要积极落实续贷、小微企业贷款“三个不低于”等国家政策；另一方面货币政策要与财政政策、产业政策配合好，最终还是要靠深化改革来激发经济活力。
