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　　昨日上证指数一度重返4500点之上，但尾盘一波跳水让人心惊

　　短线突破前期高点的可能性不大

　　□太平洋证券 李金方

　　周三沪深指数延续周二强势格局，小幅高开后一路震荡上行，期间板块及个股的疯狂在4500点上下尤为明显。临近尾盘，股指出现快速杀跌，沪指从上涨百点下挫到收盘上涨30点不到，期间个股纷纷出现筹码松动。从成交量看，沪市全天成交8061亿元，较周二大幅放大1123亿。短线来看，股指还有可能继续冲高，但突破前期高点的可能性很小，一旦冲高回落，不排除股指再次考验前期4100点支撑的可能性。

　　从盘面来看，在千亿巨资继续涌入下，大盘尾盘跳水中仍涌现出230只个股涨停。其中具有高送转填权与中报业绩大增个股再度暴涨，但个股不顾大盘跳水仍强势狂奔，说明个股与指数的关联度逐渐变弱。首先，大盘反弹到前期压力位跳水，意味着上方压力较大，同时若继续拉升主力也担心政策面会再打压，因此选择在相对高位主动兑现利润，这也是股指冲高得不到量能支撑的内因。另一方面，深市量能再创新高，这与深成指股票扩容有关。而天量伴随着天价出现后，中小板与创业板类个股也开始出现分歧，预计小盘题材股后市分化也将进一步加剧。

　　目前管理层的态度和前期4000点以下的态度完全不同，近期监管层反复提示风险，降杠杆的态度也非常坚决，还有就是新股发行加速、做空机制的扩大化、社保基金的减仓等不利因素影响，使得短期内主板要启动较大行情的条件并不具备。所以，大盘在目前位置进行消化整固才是最理想的走势，这样既能在稳住指数的情况下营造个股和板块的行情，又能为未来的主升行情打下坚实的基础。

　　从月线的K线角度上来分析，股指自去年6月底启动以来，基本上沿着5月均线震荡上行，基本没有跌破该均线的支撑。到目前为止，月线级别的短中长期均线都呈现多头发散，在股指中长期的趋势没有发生变化之前，大趋势往上不会改变。再看周线级别的K线组合，股价依托20周均线上行，基本上在跌破10周均线后就没有触碰20周均线。结合成交量来看，中期量能基本稳步提升，这样后市股指越往上走，量能再现万亿级别就会成为常态，冲击6124点的可能性也会大些。目前初步预判震荡会到5月底结束，慢点的话将会在6月中旬结束调整。短线来看，在60分钟的随机指标中，除了D线还在小幅上行外，KJ二线已经在高位区掉头向下，即将死叉，MACD红柱开始萎缩。在日线的随机指标中，KDJ三线继续小幅上行，MACD绿柱继续萎缩。5日均线周三在4366点，周四在4380点，10日均线周三在4326点，周四在4359点，从短线技术指标看，有调整的趋势。

　　对于后市，昨日虽然上证指数一度重返4500点之上，但一波跳水也足以让大家惊出一身冷汗。最为关键的是，前两次在4500点之上管理层马上就出台了调控措施。预计周四的大盘是一个调整走势，收小阴或是小阳都在情理之中。周五有周二认购新股的资金解冻，所以周五绝不是买入的时机。市场短线冲高幅度有限，预计还会围绕30天均线反复整固，等待均线系统有效修复。在这种预期下，个股和热点的潜伏更为重要。在震荡之中，一些题材性的机会将涌现出来，主要包括央企整合改革、新能源汽车、以稀土代表的资源整合、工业4.0等板块。