张其佐：为何年内再次降息
- 发布时间：2015-05-11 09:45:42 来源：新华网 责任编辑：罗伯特
新华网消息 央行10日宣布将金融机构人民币一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。经济学家张其佐接受记者专访指出：为何要降息其主因是降低融资成本来稳增长。具体原因：一是物价仍处低位；二是经济下行压力较大；三是全球处于货币宽松；四是企业融资成本仍然较高，实体经济投资利润率已低于银行贷款利率。
张其佐认为，扩大利率浮动幅度，标志着利率市场化已接近完成，体现了市场化配置资金的改革取向。
此次降息效果有利于稳增长，降低融资成本，不过张其佐也提出，降息的信号作用大于实际意义。首先，融资成本仍然偏高。一年期贷款名义利率下降至5.1%，实际利率为3.6%，企业的融资成本仍然高于欧美两倍以上，再次降息仍有必要；其二，货币政策向实体经济的传导渠道不畅。存在“一边降准降息一边企业对资金越来越渴”的现象，需加快发展中小和民营银行等多层次金融体系，打通货币向实体经济的传导渠道。
由于美联储下半年加息预期強烈，我国央行货币操作将受到中美利息差变化，即资本流出的制约。张其佐表示，“因此，从国内外经济环境看，此次降息选择了一个较好的合适时间窗口，符合预期。考虑到目前贷款利率已处历史低位，今后需要量价配合、以降准为主、降息为辅。这样既可降低融资成本，又可及时补充流动性，防止资本外流。当前调结构的任务十分艰巨，建议今后要加大定向降准降息力度，采取结构性放松，支持提质增效转型升级，求得稳增长与调结构的平衡。”
