截至上周三，新股暴风科技已连续30个涨停板，打破了之前兰石重装的连续涨停纪录，成为新的“涨停王”，累计涨幅达2098.88%。打新再度成为投资者追捧的投资方式。

　　随着投资者越来越热衷借道基金打新，基金公司也趁热打铁，不仅让一些老基金开始“转型”打新，也不断推出专注打新的新基金。目前泰达宏利新起点基金正在发售，这也是一只专注于打新的基金，并且是泰达宏利基金旗下第4只聚焦打新的基金。

　　在牛市预期下，基金打新收益有什么样的变化？即将实施的新股注册制又将给基金打新带来哪些挑战和机遇？

　　 新股发行加速

　　打新基金收益或提升

　　上周24只新股密集登场发行，这是今年以来发行的第五批新股。截至目前，年内已有逾120只新股上市发售。自去年IPO重启以来，每月新股数量不断增加，如今新股发行频率也在加快。近日，证监会表示将在继续保持按月均衡核准首发企业的基础上，适度加大新股供给，由每月核发一批次加大到核发两批次。

　　业内人士普遍认为新股加速发行将提振打新基金。泰达宏利固定收益部副总经理胡振仓表示：“发行频率提高对基金打新的影响是正面的，有助于资金使用效率提升，对提高打新收益率有好处。不过由于大家对打新的收益预期提高，会有更多资金涌入，打新中签率也可能会受到影响。”

　　与此同时，上周二上证综指深跌超4%，一向被认为是低风险收益的打新又再次成为“避风港”。山西证券分析师石晋表示随着新股发行周期的到来，股票市场将呈现高位震荡行情，投资者可关注打新基金，在规避大盘波动风险的同时，又能获取稳定且相对可观的打新收益。

　　WIND资讯数据显示，截至5月6日，今年已有101只新股上市，其中有99只上市以来股价翻倍，占比为98.02%，63只基金涨幅超200%，3只新股涨逾10倍。

　　华泰证券研究员郝晓琳在最新发布的研究报告中表示：专职打新的公募基金品种估计费后年化收益在8%-10%左右，远高于同期市场上一些低风险收益率品种。

　　由此，抢发“打新”产品也成为今年以来公募基金业的“新常态”。专注打新的泰达宏利新起点基金正在发行，这是泰达宏利基金旗下第4只打新基金，此前，泰达宏利养老混合、泰达宏利风险预算和泰达宏利创盈3只基金参与打新。这3只基金均由胡振仓参与管理，他也是泰达宏利新起点的拟任基金经理之一。

　　胡振仓认为在牛市环境下，打新的收益更加可观：“二级市场向好，不管是在情绪上还是在估值上，对新股收益都有积极作用。牛市背景下，新股打开涨停的时间可能比之前要晚一些，打开涨停时涨幅也就比较高了，能够享受到无风险的收益可能会更高一些。”

　　WIND资讯数据显示，泰达宏利基金旗下3只已经参与打新的基金战果不错。泰达宏利养老混合基金今年2月份申购8只新股全部入围，3月份申购3只新股也全部入围，4月份申购20只入围18只。泰达宏利风险预算3月份申购8只新股全部入围，4月份申购21只入围20只。今年3月底成立的泰达宏利创赢混合4月份申购23只新股入围21只。在4月份的打新中，泰达宏利基金也成为唯一有2只基金打新数量排名入围前十的基金公司。

　　 注册制实施后

　　基金打新更具优势

　　当前新股发行的最大特点就是核准制下的定价发行制度。而这一现状也即将迎来改变。目前《证券法》正在全面修改中，市场预期股票发行注册制改革将在新《证券法》正式实施后开始实行。

　　业内人士表示：“现在参与打新只要中签基本就是稳赚不赔的，只是说挣多挣少的问题。但是注册制实施后，新股发行将市场化，上市后涨幅也会出现较大差异，打新就可能出现赔钱。此外，新股发行市场化后，股票定价有可能会高一些，新股的涨幅也许比现在低。”

　　胡振仓预期《证券法》走完全部修改流程到生效最快也得明年初。“在今年内，新股发行制度还是不变的，至少还有半年的时间打新仍是一种无风险收益，随着新股发行频率和数量的增加，这种收益更加可观。现在正是打新的好时候。”

　　虽然有一些冲击，但股票发行注册制也给打新带来了“福音”。“当打新不再是无风险收益时，一些资金就会退出，特别是当一些大的机构退出去之后，打新的中签率还会提高一些。注册制下新股发行加快，打新的选择余地更大，资金的使用效率也会更高。”胡振仓强调在注册制下普通投资者借道基金打新是更加明智的选择：“注册制下，对个股的价值判断更加重要，有丰富投资经验的专业机构自然更具优势。”

　　业内人士提醒，在挑选打新基金时，投资者应重点关注新股获配能力相对较强、基金规模在20-30亿之间、投研实力较强以及打新经验丰富的基金公司。