■ 公司观察

　　暴风科技的“任性”不是没有前车之鉴。几年前汉王科技主营业绩平平，2010年上市时凭借电纸书概念爆炒，股价疯涨，一年后股价从175元高台跳水，成为一个负面典型。

　　在今年牛气冲天的A股市场，暴风科技绝对是一个IPO神话：连续30个马不停蹄的涨停，股价从区区7.14元发行价飙升至157元，期间从未停牌。5月7日，令人瞠目结舌的涨停之后，暴风科技总市值已经达到207亿元人民币，相当于美股上市公司迅雷总市值的近6倍。

　　暴风科技股价一路暴涨，是占尽了天时地利人和：处于牛市背景，暴风科技股价跃升便有了“天时”支撑；而创业板历来是股市领头羊，一路领跑，暴风科技身在其中，又占得“地利”之便；加之今年“互联网+”是机构炒作的主要题材，暴风科技是A股市场迄今为止第一家真正意义上的互联网平台，在业务上，暴风科技与优酷土豆、乐视网又有一定的重叠之处，华谊还为其投资了2400万，关注的人气即“人和”自然会更高。

　　不过，虚拟世界虽很丰满，实际业绩却很骨感。众所周知，暴风科技是老牌播放器软件商，其播放器暴风影音因能兼容多种视频格式获得巨大装机量。2008年，暴风科技从单一的视频播放软件转型为在线视频服务供应商，由于在线视频竞争激烈，受制于优酷土豆、爱奇艺、乐视网等一线视频网站，暴风科技的发展空间并不大。

　　数据显示，暴风科技今年一季报“颜值”并不理想。公司2015年1-3月营业收入同比增长24.24%，净利润亏损320.85万元，同比下滑146.72%。暴风科技对亏损作出的解释是，虚拟现实业务处于早期大规模投入阶段，导致公司一季度整体亏损。

　　业绩不佳，股价却飙升，着实让人纳闷。这只能从股民追涨杀跌、跟风操作的传统惯性投资理念上来解释，也不乏机构从中坐庄。而从A股市场的全局来看，盘面涨势与实体经济下行背道而驰。这表明中国股市仍然在背离其投资性功能，成为投机家们的盛宴。

　　在股市功能正常发挥的情况下，投资者和广大股民把钱注入股市，能得到回报。而上市公司从股市上圈到钱、得到“血液”补充后，进行技术改造、产品开发，或扩大市场渠道，增强了发展后劲。但是，中国的股市功能却“螺丝倒拧”，颠倒了投资、融资功能的因果关系，过分强调股市的融资功能，忽略了股市投资功能的培育，使股市成了上市公司的提款机，投资者和广大股民成了冤大头。

　　暴风科技的“任性”不是没有前车之鉴。几年前汉王科技主营业绩平平，2010年上市时凭借电纸书概念爆炒，股价疯涨，一年后股价从175元高台跳水，成为一个负面典型。到头来虽不是一地鸡毛，也是弄得灰头土脸。

　　在A股市场遭遇上周连续三天暴跌之后，经过调整、修补，市场有望进入慢牛时代，而今年涨幅最大的创业板调整或许才刚刚开始。从整体来看，5月或将进入大浪淘沙的敏感期，股民对于那些没有业绩支撑、股价高高在上的股票还是敬而远之为好。

　　数据显示，创业板整体滚动市盈率目前为107倍，从估值来看，创业板仍存在巨大的泡沫，特别是网络题材板块，市盈率动辄100多倍，甚至接近200倍。

　　在没有基本面支撑的情况下，暴风科技的连续爆炸与其说是神股，不如说是妖股。暴风科技的盈利模式较为单一，在市场竞争加剧的局势下，公司如何保持用户量，将平台优势转化成收益，在未来仍然面临较大考验。

　　□蔡恩泽（晶苏传媒首席分析师）