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市盈率 多高合适?

  • 发布时间:2015-05-08 06:36:25  来源:经济日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  股指节节攀升,撩动了很多人的心,有人希望继续凯歌高唱,也有人说泡沫来了要打压。

  泡沫论者的理论依据是市场的市盈率高了。有知名财经评论员表示,在4300点一线时,44.89%的股票PE大于100倍,一半以上股票的PE高于86.64倍,70%以上股票的PE高于52.58倍;A股有70%的股票估值水平已超过中石油,风险已大面积存在。这里所说的100倍PE,指的就是市盈率超过100倍。那么,什么是市盈率呢?

  用某只股票的价格除以这只股票的每股盈利就是市盈率。假设一个公司的股票价格是每股20元,而该公司的每股盈利是0.5元,那该公司的市盈率就是20元除以0.5元等于40倍。可能有些人以为,买市盈率越低的股票越安全。但事实上,股票市场中一些市盈率高的股票反而上涨很快,而一些市盈率低的股票却涨不动。这又是为什么呢?

  通过研究可以发现,股市中市盈率高的股票多属于新兴行业,虽然市盈率高,但具有发展空间,比如,与互联网有关的行业。而市盈率低的股票大多属于成熟行业,成熟行业未来发展空间有限,所以虽然市盈率低,但还是上涨较慢。这个时候,你就会发现,其实市场是有效的。因为在股票市场上,不会将一个成熟行业股票的市盈率炒得很高,也不会将一个具有成长空间行业的股票的市盈率炒得很低。

  记得学术界有关于“财务管理的目标是什么”的讨论,有的理论说是股东财富最大化,有的说是企业价值最大化,也有的说是相关者利益最大化。无论哪种理论,绕不开的是,只有股价上涨了才有股东、企业和相关者的利益最大化。

  在未来资本市场发展可期的当下,谈股市泡沫破裂为时尚早。举个例子,如果之前投资者在海外市场投资腾讯、阿里巴巴之类公司的股票,虽然市盈率可能超过50倍、100倍,但是他们具备成长空间,又怎么能因为市盈率高就说有泡沫呢。股民炒股,其实就是通过资本市场为实体经济输血。公司募集资金之后,随着未来的成长也能消化当前“有泡沫”的市盈率。与其说市场有泡沫,还不如呵护这个刚刚聚集人气的证券市场,更需要关注的其实是资本市场如何为实体经济输血,监管者如何更好地加强监管,建设一个公开、公平、公正的证券市场,保护中小投资者的利益。

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