今年第一季度，我国银行结售汇数据显示，1月份银行结售汇逆差82亿美元，2月份扩大至172亿美元，3月份进一步增至660亿美元。这是4月23日，在国务院新闻办公室召开的发布会上，国家外汇管理局国际收支司司长管涛披露的一组数据。

　　“我国跨境资金流动振荡加剧，近期呈现一定的流出压力，主要体现了境内市场主体本外币资产负债结构的优化调整。”管涛说。

　　藏汇于民与加速债务偿还

　　那么，优化调整表现在哪些方面？针对本报记者提出的问题，管涛表示，对于外汇收支变化体现出的市场主体资产负债结构优化调整，主要表现在两个方面，一是藏汇于民。原来企业主要是将外汇卖给银行，银行再通过银行间外汇市场卖出，使得外汇储备增加，现在转向市场主体分散持有和使用外汇。例如，从国际投资头寸数据看我国对外资产结构的变化，去年官方国际储备资产占整个对外资产的比重已经出现回落，说明外汇资产在央行和市场主体之间发生了置换。

　　据统计，今年一季度，我国银行代客结汇占涉外外汇收入的比重（即结汇率）为69%，较2014年四季度下降了3个百分点，同比下降8个百分点。受此影响，同期境内外汇存款增加783亿美元，同比多增394亿美元。

　　二是债务偿还。管涛表示，原来在人民币汇率单边升值、本外币正利差较大的情况下，很多企业大量举借外债，现在形势发生变化后，人民币汇率双向波动明显增强，尽管本外币利差依然存在，但这种利差交易已开始调整，很多企业正加速偿还对外债务。

　　据统计，今年第一季度，衡量购汇动机的银行代客售汇占涉外外汇支付的比重（即售汇率）为79%，较2014年四季度上升6个百分点，同比上升18个百分点。相应的，同期境内外汇贷款仅增加5亿美元，同比少增624亿美元；海外代付、远期信用证等进口跨境融资余额下降227亿美元，上年同期为增加241亿美元，但月均降幅较2014年下半年月均降幅收窄了48%。

　　如何应对跨境资金流动的震荡

　　“我国目前的资本流出属于意料之中的有序调整。”管涛表示，当国际收支和人民币汇率趋向均衡合理以后，跨境资本有时流入有时流出，将越来越常态化，变化也越来越频繁。外汇局将通过多个举措积极应对跨境资金流动异常波动的挑战。

　　第一，要加强监测、冷静观察。外汇管理部门将根据形势的发展变化，进一步加强对跨境资金流动的监测分析，全面梳理跨境资本流动主要渠道的新情况、新变化，摸清底数，及时做好形势预判和预警，为决策提供参考。

　　第二，要疏堵并举、均衡管理。一方面，抓住当前国际收支、外汇供求趋向基本平衡的有利时机，及时调整前期一些“控流入”的临时性措施，同时继续深化外汇体制改革。另一方面，目前形势正好触发了对资本流出方向的监管政策，主要是根据现有政策而不是出台新措施，如开展“出口不收汇”专项检查，加大对个人分拆购付汇的监管力度，继续严厉打击地下钱庄等外汇违法违规活动等。

　　第三，要完善预案、充实工具。管涛表示，未来跨境资本流动仍将可能呈现振荡格局，存在很多不确定不稳定因素，在这种情况下要进行情景分析、压力测试，根据不同的情形设计不同的政策，应对未来可能出现的各种情况。还要积极防范跨境资金流动冲击，坚守不发生系统性、区域性金融风险的底线，加快构建宏观审慎框架下的外债和资本流动管理体系，不断充实逆周期调节的相关政策工具。

　　“此外，我国经济体量较大、货物贸易顺差较多、外汇储备充裕、人民币汇率弹性增加，这都意味着我国在应对资本流动冲击方面有较大的回旋余地。”管涛说。