用制度创新激发民间投资活力

　　国务院：推进基础设施和公用事业特许经营

　　4月21日召开的国务院常务会议通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》。分析人士指出，这一管理办法的通过将给民间投资带来更广阔的空间，用制度创新激发民间投资活力。

　　按照政府工作报告部署，开展基础设施和公用事业特许经营，是重要的改革和制度创新，可以扩大民间投资领域，激发社会活力，增加公共产品和服务供给，与大众创业、万众创新形成经济发展“双引擎”。

　　从特许经营的具体领域来看，会议指出，将在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营。境内外法人或其他组织均可通过公开竞争，在一定期限和范围内参与投资、建设和运营基础设施和公用事业并获得收益。

　　“此次出台的管理办法将进一步激发民间资本的投资热情。”北京大岳咨询有限公司总经理金永祥说，这一管理办法对鼓励非公有制企业进入特许经营领域，发挥市场配置资源的决定性作用，乃至促进经济稳定增长，都具有重要意义。

　　同时，分析人士表示，管理办法对于促进政府和社会资本合作（PPP）模式的发展，也将起到积极作用。

　　实际上，去年以来，在PPP模式已被确立为地方政府化解资金压力重要抓手的情况下，由于缺少明确的法律规范支撑，社会资本进入市政、交通、水利、环保等基础设施和公用事业领域的进程仍然面临着众多规范性难题。

　　“此次出台的管理办法可以看作是推进PPP模式的重要制度设计，从某种程度来讲，办法是一个促进PPP模式发展的配套制度。”财政部财科所副所长白景明表示。

　　另一方面，从特许经营的价格或收费机制来看，会议指出，政府可根据协议给予必要的财政补贴，并简化规划选址、用地、项目核准等手续。政策性、开发性金融机构可给予差异化信贷支持，贷款期限最长可达30年。

　　“通过财政补贴，将使得一些民间企业和社会资本更能满足投资的条件。”金永祥表示。

　　从项目资金运行来看，会议指出，将允许对特许经营项目开展预期收益质押贷款，鼓励以设立产业基金等形式入股提供项目资本金，支持项目公司成立私募基金，发行项目收益票据、资产支持票据、企业债、公司债等拓宽融资渠道。

　　“整体来看，此次出台的办法提供了较为明确的准入标准，同时规范了特许经营行为，有利于促进特许经营持续健康发展。”金永祥说。

　　此外，有关人士还建议加快特许经营立法进程。金永祥表示，缺少明确法律规范、合作前景难以预判，是让民营资本对特许经营和PPP模式望而却步的重要原因。此次出台的办法实际上只是一个过渡性的文件，建议进一步加快特许经营法的立法进程。

　　据新华社

　　投资机会

　　据民生证券统计，目前省市级地方政府共推出总额约为2万亿元的PPP项目，其中已公布具体投资额的项目共有9000亿元。到目前为止，签约的项目约为3350亿元，占总额的1/6。在未签约项目中，主要为交通设施、社会事业、水利工程、污水处理和垃圾处理等项目。

　　中信证券预计，仅2015年就有1.6万亿的潜在PPP融资需求。

　　财富证券认为，PPP模式之下，A股市场将出现三类投资主线。

　　其一，已参与成熟PPP项目、日常运营有稳定现金流回报的龙头公司已积累了较多经验，未来有望继续通过PPP模式异地扩张，如垃圾处理、高速公路、供水供暖、城市轨道交通等相关行业公司。

　　第二条投资主线则是，有一定后续运营收益，但无稳定现金流，政府大力支持，后续会采取创新措施对社会资本进行补偿的公共服务项目。此类项目包括景观园林、规划勘察设计、智慧城市等工程。

　　另外一条投资主线是，目前还没有采用成熟PPP模式运作、但前景看好的几个领域，如水利设施建设、军民融合及军工企业民品领域。

　　个股方面，建议关注首创股份（600008）、巴安水务（300262）、铁汉生态（300197）、新筑股份（002480）和延华智能（002178）等。

　　本报综合报道