本轮牛市启动以来，一个个曾经重要关口都被突破，2400点、3000点、3478点、4000点……昨日，大盘一举冲破“5·30”高点后，迎来天量巨震，仅沪市单边成交便超过万亿，更是直接导致交易系统“爆表”，为历史所罕见。从如此惊人的成交量来看，在“5·30”区域，市场多空分歧空前加剧，短期系统性风险有所显现，投资者应警惕巨量成交或再次引发“5·30”后行情。

　　空方

　　风险步步临近

　　4356点或成阶段高点

　　天信投资分析师表示，近期市场在权重股的带动下连续突破各类重要关口，在这一过程中市场赚钱边际效应持续递减。周末央行定向降准1个百分点，向市场释放资金量12000亿以上，降准的力度不可谓不大，同样的货币宽松边际效应也在递减。昨日一个早盘成交量便接近近期一整日的交易量，可见市场已经到了疯狂的程度，风险已是越来越大了。再结合上周五管理层进行两融业务的窗口指导以及限制配资等业务的开展，市场短期可能进入了强弩之末阶段，理性的投资者无论如何也要减仓离场了。

　　总的来讲，风险已经逐渐来临，随时都有可能展开大幅调整，只是不知道这一天出现在什么时候。而目前来看，这一天即将来临，投资者短期应逢高了结，即使后面仍有部分上涨空间，还是留给更大胆的人去。

　　英大证券李大霄认为，昨日沪指盘中创出的4356点新高将成为中期顶部。首先，管理层已经明确提醒风险，政策面已经发生变化；其次，超过70%的股票已经超过48.6元时中石油的估值水平，风险已经大面积出现；同时，成交量冲击1.8万亿的全球纪录，换手率奇高预示风险来临；再次，每周新开户数达166万户已经逼近2007年新高，新股民大量盲目入市风险临近；最后，超过900家公司减持套现。李大霄指出，经过前期连续上涨，当下A股市场整体估值水平已经偏高，尤其是中小板和创业板，现在并非入场良机。蓝筹股虽然风险可控，但部分板块及相当数量的股票风险也较大。

　　多方

　　短期不必惊慌

　　天量之后还有天价

　　周一沪市量能爆表，更是释放了当前市场流动性异常充沛的惊天信号。继续看多的广州万隆认为，新股密集发行完毕，继周五1.74万亿元资金解冻后，昨日又迎来0.97万亿解冻资金，打新资金的回流直接令大盘新高不断。此外，在一季度经济数据低迷下，央行周末超预期的降准1%，这加大了市场宽松的流动性。这也极大地对冲了周末证监会突击两融与伞形信托的利空。而充裕的流动性，也只有沪市蓝筹股才能容纳，因此周一沪市量能极端井喷爆表。而所谓的天量之后有天价，大盘爆表的量能往往意味着后市还有天价的出现，这也说明了周一股指的尾盘跳水不足为惧，个股随股指跳水回落的话，反而是我们逢低布局有潜力蓝筹股的机会。

　　历史经验表明，牛市途中的调整就是黄金坑。当年“5·30”式的打压尚未按下牛头，而今的周末风险提示、规范两融又如何会终结牛市？如今的震荡，仅仅是管理层为狂热情绪降温，表达了期望慢牛的愿景。因此，投资者还需着眼大格局，不随意追涨杀跌，才能享受上涨的红利。盘面巨震、主力调仓换股之后，个股行情又将回暖。

　　源达投顾分析师也表示，虽然昨日市场迎来震荡，虽如此快速杀跌，但最终仍未失守5日均线，显示市场仍较强势。市场素有“高位不留缺”之说法，因此昨日回补缺口也属正常，同时逾万亿的成交量造成上交所系统爆表，充分说明当前市场人气爆棚，只要人气在，指数就有继续冲高的可能，因此投资者不必过于惊慌。操作上可对前期涨幅过大个股逢高减磅，而对于涨幅不大的个股则可继续持股观望，毕竟管理层倡导“慢牛”行情，其也是牛市行情。

　　本报记者 蔡云舟