在连续的上涨当中，空头遭遇多头的逼空，行情启动以来一直未有机会。不过，近期空头新添两大做空利器——中证500指数期货上市以及证监会鼓励机构加大融券交易。在此之下，4300点附近的小盘股和题材股面临做空的严峻考验。

　　期货上市鼓励做空

　　题材股当心风险

　　在沪深300股指期货推出5年后，上证50和中证500股指期货品种于本周正式上市。市场有所担心，中证500股指期货，会否成为中小股票的“大杀器”？

　　16日，上证50和中证500指数期货双双上市，市场风格出现急剧转换——上证50指数放量大涨4.26%，中证500指数则明显缩量，涨幅仅有1.40%。而中国上市公司研究院编制的资金风格指数由前期高位快速回落至昨日的0.40附近，显示场内资金正逐步由高估值小盘股流入低估值大盘蓝筹股。如未来几日上述资金流动趋势能够持续，则市场风格还将进一步转向大盘蓝筹股。

　　除了股指期货可以做空之外，空头还可凭借融券做空。不过，昨日管理层鼓励机构参与融券交易。在此背景下，市场上前期涨幅巨大的“市梦率”个股，或遭遇到空头的迎头痛击。昨日，沪深交易所、证券业协会以及基金业协会联合发布通知称，融资融券业务启动五年来，融资业务快速发展，但融券业务发展仍然缓慢。为了促进融券业务发展，支持专业机构投资者参与融券交易，扩大融券券源，近期将融券交易和转融券交易的标的证券增加至1100只。随着融资融券标的的扩大，更多的个股成为了空头围猎的对象。

　　融资额占流通市值比例超10%

　　12只股票或成空头狙击对象

　　昨日，管理层鼓励机构参与融券交易。哪么，哪些个股会成为空头做空的目标呢？机构对此表示，目前A股融资规模巨大，其中部分个股融资余额占流通市值比例超10%。对于这些个股可有所回避，一旦市场回调，这些个股可能存在较大风险。

　　据统计，截至15日，沪深两市融资余额达1.72万亿元，而两融标的证券最新流通市值约14.7亿元，融资盘占流通市值比例高达11.7%。其中，已有12只股票融资余额占流通市值比例超10%。具体来看，中信证券、海通证券、国金证券、中航资本、苏宁云商、TCL集团、吉林敖东、电广传媒、乐视网、东北证券、华谊兄弟、国海证券12只股票融资余额已超过流通市值的10%。分析来看，中航资本、吉林敖东、电广传媒、华谊兄弟4只股票融资余额已超过流通市值的16%，其中电广传媒占比最大，高达18.43%。值得注意的是，在上述12只股票中，乐视网今年以来涨幅已经达到了158%远超其他个股，此外TCL集团涨幅也较大，超过61%。在这些股票中5只券商股的涨幅相对较弱，其中，中信证券今年以来涨幅低于1%，海通证券、国海证券涨幅超11%，东北证券涨幅超23%，国金证券涨幅最高，超32%。

　　分析人士对此表示，目前机构其实非常关注市场两融指标，两融余额不断创新高，意味着两融风险在逐步加大。南方基金杨德龙认为，股票的融资余额超过流通市值的10%将加大投资风险，一旦市场出现暴跌，融资盘可能会迅速撤离，很可能出现融资盘踩踏事件，导致股票下跌幅度较大。

　　前期大牛股是做空重点

　　计算机行业或成重灾区

　　今年以来，A股涨幅惊人，大量个股走出了翻倍行情。对于空头而言，这些涨幅过大的个股也成为了做空的对象。分行业来看，计算机行业可能成为做空的重灾区。

　　据统计，按申万一级行业算，年内市值增幅最大的为计算机行业，行业内130家上市公司去年底A股市值为1.17万亿元，最新市值则达到2.35亿元，其间增幅达100%，这与今年以来市场风格重新转向小盘股，TMT概念股普遍大涨有较大关系。个股方面，剔除今年上市的次新股，年内市值增幅最高的个股是中纺投资，最新市值为1084.23亿元，而去年底其市值不足百亿，年内增幅近10倍。另外，华东科技、迪康药业年内市值增幅也超过600%，贤成矿业、长百集团、联络互动、中达股份等增幅也超过400%。上述几只个股中，除联络互动外，均为通过重组、定向增发等手段使得公司股本大增；而联络互动市值增长的重要原因是股价大涨，公司原来股票简称为新世纪，在改名前后遭到资金追捧，年内涨幅超过3倍，同时公司也具有移动互联网、金改、高送转等多重概念。本报记者 刘泰山