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市场情绪大波动 股指报复性上扬

  • 发布时间:2015-04-17 07:40:10  来源:经济参考报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  4月16日,上证综指大幅上涨2.71%,报4194点,再创7年新高。创业板指上涨1.74%,报2484点,盘中大涨3.7%。当日上证50和中证500股指期货上市。从期指盘面上看,暗示短线市场更看好大盘股。

  4月16日上午,肖钢摸底A股4000点“高还是不高”,申万宏源向证监会主席肖钢等汇报时表示,A股总体估值水平距离2007年和2009年仍有差距,其中沪深300估值处于相对低位,而创业板估值已处于历史高位,但高成长预期一定程度上支撑高估值。2007年最大规模基金为400亿元,目前仅为140亿元,申万宏源预判将再次出现1000亿基金。同时,上证综指在极端情况下会超过4500点,4月短期回调概率较大,可能出现低点,下半年机会大于上半年,高点将出现在三季度。

  申万宏源认为,股票估值的“市值、市占率”的成长逻辑仍然有效。虽然创业板估值已处于历史高位,大盘蓝筹股估值相对较低,但传统行业终究不代表未来,成长与转型相关的行业2015和2016年的预期增长率较高,对当前的高估值水平形成一定支撑,指数样本股调整支撑长周期。

  据申万宏源分析,牛市大逻辑来自于“互联网 ”、“一带一路”、“混改”这一黄金三角,与海外横向比较,中国的证券化率水平仍有提升的空间,而混改之后国有资产价值重估;再加上在资产配置上,大型保险公司仍然低配股票资产,而且居民资产仍然源源不断涌入。

  “经济差未必没有牛市!”对比上世纪70年代的日本,申万宏源认为,中国在供给端存在着更为严重的产能过剩,但在需求端有更大的潜力,而且中国将采取更为谨慎的外汇政策和类似的宽松货币政策。

  从盘面上看,当日市场情绪有大波动,市场走出了报复性上扬。此前触发成长股集体大波动的主要因素,一是投资者对股指期货新品种的恐慌情绪,二是新股抽资引发的资金流失。随着新的股指期货品种的上市和申购新股资金的即将解冻,市场重现热情,盘中大幅反抽。每天交易的热烈程度已经说明,有钱任性仍是当前市场主要的做多逻辑,近日股指的上蹿下跳,突显当前心态的复杂。

  当前市场表现与经济基本面的关系有所脱节,尤其创业板屡创新高。在流动性未骤然收紧之前,亢奋行情或可维持。4月份是年报、一季报公布最集中的时期,考虑到业绩预披露情况,成长股表现将会分化。投资者可关注两类股票,一类是直接受益于政策,对于稳定经济有重要作用,比如“一带一路”、改革题材等品种;另一类是此轮牛市以来的滞涨股。

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