市场情绪大波动 股指报复性上扬
- 发布时间：2015-04-17 07:40:10 来源：经济参考报 责任编辑：罗伯特
4月16日，上证综指大幅上涨2.71%，报4194点，再创7年新高。创业板指上涨1.74%，报2484点，盘中大涨3.7%。当日上证50和中证500股指期货上市。从期指盘面上看，暗示短线市场更看好大盘股。
4月16日上午，肖钢摸底A股4000点“高还是不高”，申万宏源向证监会主席肖钢等汇报时表示，A股总体估值水平距离2007年和2009年仍有差距，其中沪深300估值处于相对低位，而创业板估值已处于历史高位，但高成长预期一定程度上支撑高估值。2007年最大规模基金为400亿元，目前仅为140亿元，申万宏源预判将再次出现1000亿基金。同时，上证综指在极端情况下会超过4500点，4月短期回调概率较大，可能出现低点，下半年机会大于上半年，高点将出现在三季度。
申万宏源认为，股票估值的“市值、市占率”的成长逻辑仍然有效。虽然创业板估值已处于历史高位，大盘蓝筹股估值相对较低，但传统行业终究不代表未来，成长与转型相关的行业2015和2016年的预期增长率较高，对当前的高估值水平形成一定支撑，指数样本股调整支撑长周期。
据申万宏源分析，牛市大逻辑来自于“互联网 ”、“一带一路”、“混改”这一黄金三角，与海外横向比较，中国的证券化率水平仍有提升的空间，而混改之后国有资产价值重估；再加上在资产配置上，大型保险公司仍然低配股票资产，而且居民资产仍然源源不断涌入。
“经济差未必没有牛市！”对比上世纪70年代的日本，申万宏源认为，中国在供给端存在着更为严重的产能过剩，但在需求端有更大的潜力，而且中国将采取更为谨慎的外汇政策和类似的宽松货币政策。
从盘面上看，当日市场情绪有大波动，市场走出了报复性上扬。此前触发成长股集体大波动的主要因素，一是投资者对股指期货新品种的恐慌情绪，二是新股抽资引发的资金流失。随着新的股指期货品种的上市和申购新股资金的即将解冻，市场重现热情，盘中大幅反抽。每天交易的热烈程度已经说明，有钱任性仍是当前市场主要的做多逻辑，近日股指的上蹿下跳，突显当前心态的复杂。
当前市场表现与经济基本面的关系有所脱节，尤其创业板屡创新高。在流动性未骤然收紧之前，亢奋行情或可维持。4月份是年报、一季报公布最集中的时期，考虑到业绩预披露情况，成长股表现将会分化。投资者可关注两类股票，一类是直接受益于政策，对于稳定经济有重要作用，比如“一带一路”、改革题材等品种；另一类是此轮牛市以来的滞涨股。
