量化对冲迎来发展大年
- 发布时间：2015-04-16 14:29:15 来源：今晚报 责任编辑：罗伯特
今日，上证50、中证500股指期货合约将正式挂牌交易。多位私募基金人士表示，上证50、中证500股指期货的推出将完善风险管理工具，实现更好的对冲效果，量化对冲或将迎来发展大年。
据介绍，新品种的推出将完善股指期货产品序列，减少量化对冲阿尔法策略产品回撤幅度，并扩大市场交易容量。
上海金锝资产投资总监任思泓表示，上证50、中证500股指期货的推出对中国量化对冲基金是个转折点，标志着对冲行业真正进入可以单纯寻求阿尔法为投资者获取收益的时代，后续或将吸引固定收益、非标产品等领域的资金入场。
上海博道投资量化团队认为，此举进一步丰富了对冲工具，市值风险也将更好地控制；丰富了阿尔法的来源，可以针对不同标的使用不同思路的阿尔法模型；围绕上证50指数的策略将更加多样化。
上海朱雀投资量化投资部副总经理陈志凌表示，中证500股指期货的引入将大幅减小市场中性产品的最大回撤，从更长远的时间看，阿尔法策略将是提供中长期稳健回报的产品策略。它不仅可以有效规避行业暴露的风险，而且由于中证500成分股在市值、行业分布上更均衡，对阿尔法策略非常有利，完全可以规避去年12月发生的黑天鹅事件。
谈及新股指期货推出后对量化对冲产品操作上的影响，多家私募基金表示，会结合使用三种对冲工具，以实现更好的对冲效果。
任思泓说：“上证50、中证500股指期货推出后，我们会用它们替代沪深300股指期货的仓位，并结合使用这三种工具，按照多因子选股模型比例配置仓位，以实现最好的对冲效果。”
陈志凌分析称，套利策略将更加丰富，一方面，上证50因与期权相关，可以实现多种套利；另一方面，由于中证500波动幅度大于沪深300，推出第一年内会存在期现套利、跨期套利等多种套利机会。但因为市场上做套利的机构也很多，后期的超额回报可能会迅速衰减。
南方基金首席策略分析师杨德龙认为，中证500、上证50期指双双上市，可能短期对市场带来冲击，但中期影响不大。最近市场利空较多，推出两大期指会加大短期市场调整。
天治趋势精选基金经理尹维国表示乐观。他说，类比沪深300股指期货当时出来的效果，有些“阴谋论”认为会对市场形成扰动因素。虽然短期来看可能对市场造成一定的影响，但影响应该不会特别大。长期来看，这是件好事，给投资者提供了新的投资工具，也能衍生出来很多新的投资产品。证 时
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