“券商1年少收600亿” 这是一个笑话
- 发布时间：2015-04-15 06:35:11 来源：杭州日报 责任编辑：罗伯特
中登公司4月12日发出通知：决定4月13日起，取消自然人投资者开立A股账户的一人一户限制，允许自然人投资者根据实际需要开立多个沪、深A股账户及场内封闭式基金账户。
对此，社会各界给出了各种解读。值得注意的是，昨日有一篇媒体报道被广泛转载，这篇文章称“券商一年或少收600亿”，理由是“一人多户压低佣金率”。
可以看出，这个逻辑和观点还挺有市场。或许正因为此，这两天，券商股不给力，逆市走低。
不过，很坦率地讲，“券商1年少收600亿”是个笑话。这个判断，有一个重要的假设，即A股市场年交易量与去年持平。但问题是，这个假设根本不成立。
公开数据显示，过去一两年，券商佣金率一直呈下降趋势。但与之相对应的是，刚刚公布的券商3月份经营数据显示，业绩远超市场预期，呈几何级增长。
所以，券商佣金率下调对券商业绩的影响根本是一个伪命题。按这个逻辑，上世纪90年代手机话费那么贵，是现在的好几倍，那么，当时的电信公司营业额和利润收入难道应当远比现在高？
由此看来，这种推理和判断显然毫无价值，没有任何意义。事实上，相反，A股取消“一人一户”限制所提供的便利性，以及由此传递的改革信号，应引起我们的重视。可以说，这只是A股证券市场化改革的一次起跑。
目前，发展资本市场以推动经济增长，是国家层面的一项战略。可以预见，若证券市场的市场化和法治化改革获得有效推进，资本市场的产业规模将呈几何级增长。那么，券商在佣金率上的一点损失算什么？所谓“舍不得孩子套不着狼”，这是最简单的道理。
当然，我写这篇文章，不是为了鼓吹或安慰券商。而是想传递一个改革逻辑：改革绝不是简单的存量上的“分蛋糕”，关键和重点是降低经济社会的运作成本，做大蛋糕，提高效率，释放新的经济活力。
其实，与取消“一人一户”推理出“券商1年少收600亿”这个笑话一样，目前和未来，很多改革举措，表面上可能蚕食某个行业或企业的短期存量利益，但从长远来看，是重大利好。
所以，我一直认为，对于当前的各项改革及阻力问题，关键不是利益问题，而是认识和眼界问题。还是那句话：在当前的时点上，一旦改革方向偏离或受阻，绝大多数人将可能成为受害者。
陈恩挚
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