“杠杆牛”引发蝴蝶效应
- 发布时间：2015-04-11 01:31:49 来源：北京晨报 责任编辑：罗伯特
汪世军
“亚马逊雨林的一只蝴蝶翅膀偶尔振动，也许两周后，就会引起美国得克萨斯州的一场龙卷风”——这就是著名的“蝴蝶效应”，是由美国气象学家洛伦兹在解释空气系统理论时总结出来的。如今，A股市场掀起的滔天热浪，正像无数只蝴蝶一起振动翅膀，将牛市的龙卷风从A股蔓延至H股、B股……
上证综指从2006年8月7日的1541点，涨到2007年10月16日的6124点，用了14个月时间，累计涨幅达297.40%，月均涨幅为21.24%。这轮牛市龙卷风的形成，完全得益于国有股股权分置改革这只蝴蝶翅膀的振动。从2014年11月20日开始启动的本轮牛市，经过不足5个月时间，将上证综指从2450点拉升到昨天的4034点，涨幅64.65%，月均涨幅12.93%；但沪市成交额从2014年11月20日的1508亿元飙升到12月9日的7933.61亿元，仅用了13个交易日，成交额增速达426.10%。由此可以看出，本轮牛市的形成，主要得益于资金面的急剧放大，融资融券就是那只振动翅膀的蝴蝶。
从大盘的涨幅和涨速来看，与“股改牛”相比，本轮“杠杆牛”显然还没到疯狂和终结的时候。但是，现在的个股股价之高、上市公司市值之高、单日市场成交量之大，却早已超越“股改牛”时的辉煌。况且，融资融券这根杠杆并没有大家想象的那么坚强，如果把上市公司发展壮大的希望、宏观经济企稳向好的使命全部都压在融资融券身上，这根杠杆早晚会被压断的。
无论是H股的全线飙升，还是B股的集体涨停，都是“A股杠杆牛”这只蝴蝶振动翅膀留下的后遗症。H股和B股的洼地效应是暂时的，投资者还有很多“填坑”的机会。面对AH股和AB股之间的“洼地效应”，只能面临两种“填坑”选择——要么是以A股下跌的形式，要么是以H股和B股上涨的形式。这个“坑”到底怎么填，最终还要看“融资融券”这根杠杆有多硬！
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