第一季度刚刚过去。以往每到季末，理财产品收益率就大幅上升，收益率6%以上的产品会很多。但看最近一周的情况，这样的季末行情并没有出现。互联网“宝宝”们的收益水平也延续下滑态势。同时，各类理财产品现在还要面对一大对手——强力吸金的股市。银行理财师表示，随着降息影响逐渐显现，在流动性宽松的大环境中，银行理财产品收益率不会有较大反弹，短期产品的收益率势必继续下行。

　　银行理财季末效应不再

　　过去几年，每到季末，因为监管层资金考核的缘故，银行理财产品收益率往往会迎来一轮普涨。但去年9月，银监会出台《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，设定了商业银行月末存款偏离度不得超过3%标准，此外，更禁止了包括高息揽存、以贷转存等商业银行八类违规吸储模式。

　　监管政策发挥效力需要一定的时间。去年9月末和12月末，整个银行理财市场的收益水平依旧掀起了一轮普涨行情。不过，普涨的幅度较监管政策出台之前略有回落。而今年第一季末，几乎看不到这样的季末行情了。

　　记者统计最近一周的银行理财产品发现，虽然也有预期收益率达6%的产品，但这类产品的数量较少，而且，很多会附加各种各样的限制条件。

　　可以预期的是，在存款偏离度考核监管政策下，过往季末银行理财收益率普涨将彻底成为历史。对于喜欢购买银行理财产品的投资者而言，也许需要改变一下投资惯性了。购买银行理财产品，不必再等季末。如果非季末出现高收益的理财产品，那就不要犹豫了。因为，季末普涨的银行理财黄金时代已经彻底过去了。

　　理财产品将向净值化转移

　　在银行理财收益下滑的同时，银行理财市场的改革也在加快。

　　上周五晚，光大银行对外公告，银行董事会已经同意开展理财业务子公司制。银行理财业务独立子公司制正式起航。这意味着银行理财业务将分拆单独运作，拥有更大的自主权，包括人事权、财权等。

　　这将使银行的理财业务运作更加市场化，经营机制将更加灵活。与此同时，还将给银行理财产品的形态带来新的变化。

　　银行理财产品打破刚性兑付只是时间问题，参照国内外较为成熟的模式，基金化运作、结构性理财产品将成为银行理财产品回归资产管理本质的出路。

　　基金化运作模式也称为“净值型”模式，产品无预期收益率，实行定期开放，定期披露净值，投资者可按净值进行认购与赎回，并根据开放日的净值，计算上个投资周的收益率。目前，已经有银行推出了此类产品，如民生银行推出了非凡资管系列的净值型产品，而光大银行则推出了阳光集优量化理财产品。

　　由于净值型产品具有波动特征，投资者选择时将会面临更大的困难，相比过去单纯比较预期收益率的方式，将更加复杂。投资者需要重新学习，了解净值型产品的相关投资常识，从而在新的市场形态下获得理想回报。 刘伟