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莫让“股民”赌性大发

  • 发布时间:2015-04-08 00:31:49  来源:中华工商时报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  去年三季度以来,管理层刺激资本市场的政策可谓频繁。随着各项政策刺激及多种信号的影响下,中国股票市场出现了大幅度上涨的局面,而从其本身变化来看,这种上涨更大程度上具有一个外力影响的轨迹。在机构渲染股权暴富、新股首日44%上涨之后秒停、泡沫股大涨的背景下,股民变的异常赌性十足,但这种危险的累积或将冲击整个经济体系。

  经济学家吴敬琏曾在2001年称中国股市很像一个赌场。13年后的2014年底,其再次担心指出,受某些舆论的渲染,以及在所谓“牛市”的感染下,可能会形成一种羊群效应,吸引更多的散户参与进去,但最终“不能避免过去我们中国股市存在的大起大落的状态”,并造成更多的悲剧。

  从目前股市运作的情况来看,笔者观察到,资本市场赌性特征更加明显,而且其体量更大。不仅包括中小投资者,甚至从一些上市公司、基金、证券机构的轨迹路径也能观察到这样的倾向,因此可能带来的市场伤害也更为严重。

  近期,股票市场围绕各种概念出现不分质地,数百倍市盈率甚至亏损类股票的连升,而在市场机制缺陷的背景下,一些股票上市就是远离发行价的44%的秒停、板停与连停,更有业绩平平,但“赌性发威”的上市公司参与到这场所谓的“杠杆牛”中的豪赌之中,持仓机构的内外勾结达到了登峰造极的地步。

  对此,笔者观察认为,到目前为止A股市场仍由于缺少退市机制的严格执行,一些本应退市或股价跌至分值的公司,却在各种概念、重组、定增改名等设局中一飞冲天。比如我们看到目前A股市场中一些业绩亏损、净资产为负且连续多年不分红,经营业绩依然惨淡的公司,在相关上市公司拿出概念定增,机构设局的概念后,股价“赌性”大发,连续奔向历史高点而去。

  目前,深沪股票市场的日成交量虽然突破万亿,但在很大程度上来自于“加杠杆”的功劳,即一些机构与个人不断的进行杠杆式的炒作相关股票。如果股民跟随入场,不分质地的进行大范围的股价推升,实际上很容易进入杠杆局的赌盘中,最终的结局是两败俱伤:一个是投资亏损,另一个是操纵股价、内幕交易违法没收处罚。实际上,现在仍然有许多投资者更加相信资金市,对上市公司的业绩与回报重视极差,这种赌博式的投资股票市场,最终的结局往往带来较大的市场伤害。

  研究中国股票市场监管路线,时松时紧的特征较为明显,这也是造成股票市场某个阶段赌性起伏的关键因素之一。笔者认为,监管路线必须明确且始终坚持,因为股市最容易出问题的地方就在于信息不对称,所以监管机关最主要的责任,就是要改善一般投资者信息弱势这种状态。纵观世界各国,在股市监管上最重要的一条,就是要执行一个非常严格的信息披露制度,来防止利用一般投资者的信息弱势来不正当的发财致富,甚至用内幕交易和操纵市场的办法来损害广大投资者的利益。对于违法违规的机构与上市公司行为,监管部门需要的是及时果断的进行严厉打击,使之付出高昂的代价。监管层应对内幕交易、股价操纵、欺诈发行(包括定增)等实施严密与及时的动态监管或法律处罚。目前,大数据的运用已为其提供了平台,监管层完全可以以此来保护投资者利益,提高市场透明度,致使股票市场健康、稳健理性的发展。

  中国资本市场经历了较多的暴涨暴跌起伏,它伤害的不仅仅是股民,甚至是对经济体系的冲击。目前,信用卡消费的主力80后、90后投资者不断的加入资本市场,其赌性心理相对更强。那么,如何强化机构与上市公司及时监管?如何创造一个公平的股票交易机制?都是监管层急需考虑的。监管层需要对监管路线有更深的思考与改进,不是一味的刺激,而应是理性引导。

  目前创业板市盈率已接近100倍,主板新股不分质地的乱炒、定增内幕交易等违规这些风险已暴露无遗。股民作为市场交易者,实际上面临一个较大的品种风险危机,如何在刺激股市的政策背景中,防止“股民”变“赌民”的大面积出现,可以说是中国资本市场当前最为重要的考虑因素。

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