央行宣布信贷资产支持证券发行注册制 资产证券化银行间和交易所两市场彻底告别审批制

　　昨日，中国央行发布的公告称，已经取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券且能够按规定披露信息的受托机构和发起机构可以向中国人民银行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券。

　　分析认为，这标志着中国资产证券化银行间和交易所两大市场彻底告别审批制。在实施注册制后，银行可能通过信贷资产证券化消化日益攀升的不良贷款，加大将不良贷款与金融产品捆绑销售的力度。因此，A股上市银行将直接受益。

　　文/ 记者李婧暄、张忠安

　　制表：张忠安

　　广州日报讯 A股IPO发行尚未实现注册制，但金融市场上的注册制已越来越多。此前，证监会、银监会已将资产证券化由审批制改为备案制。而央行本次将信贷资产支持证券发行也采用注册制，或将刺激市场存量资产盘活的速度。

　　为提高发行效率和透明度

　　央行称，信贷资产证券化受托机构和发起机构应提交注册申请报告、与交易框架相关的标准化合同文本、评级安排等文件。按投资者适当性原则，由市场和发行人双向选择信贷资产支持证券交易场所。此外，受托机构、发起机构可与主承销商或其他机构通过协议约定信贷资产支持证券的做市安排。

　　央行称此举旨在简化资产支持证券发行管理流程，提高发行管理效率和透明度，提高受托机构与发起机构披露信息质量。

　　据了解，在高峰时期的2007年，美国资产证券化产品存量占整个债券市场存量的35%。

　　数据显示，2014年全国资产支持证券（ABS）总发行量3264亿元，较2013年增长10倍以上。其中，银行发起的信贷资产证券化占主导。信贷资产支持证券是发行量最大的资产证券化品种，2014年底占整个资产证券化市场的82%。而信贷资产证券化基础资产主要是银行发放给企业的贷款，住房抵押贷款支持证券（MBS）比例不高，其他基础资产包括不良贷款、汽车贷款、信用卡应收款等。

　　有效解决银行惜贷的问题

　　降低银行不良资产风险

　　有分析乐观预估，今年银行信贷资产证券化规模可达8000亿元，近全年新增信贷额度的8%。招商证券研报认为，信贷资产证券化缓解银行资产质量压力，促进经营方式转变，通过信贷出表转移风险，银行体系不良贷款压力将减轻，同时有利于促进银行经营模式从资产持有向资产交易转变。

　　目前已有超过10家上市银行公布年报，共计实现归属于母公司的净利润在1万亿元以上。但问题却一大堆，一方面盈利增速放缓至7%左右。另一方面贷款增长也不尽如人意，11家公司平均增长11.6%。而且不良继续暴露，拨备力度放缓。2014年，上市银行合计不良率为1.23%，其中，农行、民生和中行不良率升幅较大。拨备覆盖率为218%，环比降23个百分点。这也使得民生银行、中信银行、建设银行、交通银行和招商银行等8股年度股价走跌。

　　因此，信贷资产证券化是银行盘活存量资金的重要手段，不仅能有效解决银行惜贷的问题，也会降低和分散银行未来不良资产存在的潜在风险，更能增加中间业务收入、提高资本充足率等等。因此，该政策将直接利好银行股，或促进今年以来低迷的银行走出阴霾。

　　资本市场：

　　政策利好

　　将继续“呵护”A股

　　从最近的政策看，各种利好政策都在释放，且管理层也表态股市在实体经济发展中的作用。

　　因此，这些大盘股有望带动A股指数进一步上扬。广州一位私募人士陈君对广州日报记者表示，“威胁银行股的一个重点就是不良率上升，但财政部推出债务置换，为银行减压。而这次央行政策也是利好银行。银行股起身了，加上券商和保险等金融机构的配合，A股有望很快再次迈入4000点。”

　　据记者多方了解，近期不少专业机构都在加大对金融股的布局。昨日金融股整体表现不错，券商股大涨3.51%，银行股也全线飘红，兴业银行上涨近3%。上证指数昨日大涨1%，有分析师建议，短期应关注银行等金融股的估值修复行情。