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社保基金未来可投地方债

  • 发布时间:2015-04-03 06:35:38  来源:杭州日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  记者 齐航

  全国社保基金未来将可以投资地方债!新近召开的国务院常务会议传来利好消息,部署四大举措扩大社保基金的投资范围:将社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券;扩大基金直接投资企业股权的范围;将基金的信托贷款投资比例上限由5%提高到10%;允许基金在全国银行间一级市场直接投资同业存单。

  此次大扩围后,全国社保基金将拥有更多投资渠道,实现保值增值。而它的示范效应,也有望引导更多“长期限资金”配置到所需的基建投资领域,化解项目投融资的“期限错配”风险,为稳增长和补短板投资提供更加有力的资金支持。

  预计盘活资金有望超2250亿元

  此次国务院常务会议上一共部署四大举措,扩大社保基金的投资范围:把社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券,并将企业债和地方政府债券投资比例从10%提高到20%;将基金直接股权投资的范围,从中央管理企业的改制或改革试点项目,扩大到中央企业及其子公司,以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业;将基金的信托贷款投资比例上限由5%提高到10%,加大对保障性住房、城市基础设施等项目的参与力度;允许基金按规定在全国银行间一级市场直接投资同业存单。

  社保基金投资范围大幅扩展后,将释放出多大的一个资金当量?统计数据显示,截至2014年底,社保基金会管理的基金资产总额达到15289.60亿元。在企业和地方政府债投资比例从10%提高到20%后,如果把份额用足,原本用于这方面投资的1500亿元将增加到3000亿元;再算上信托投资比例提高5%,又将新增750亿元的投资额度。两者相加,在基金整体规模不变的情况下,将至少有2250亿元的社保基金可以被释放出来,投入到需要资金的企业和项目中去。

  平衡风险收益将更游刃有余

  “社保基金以前主要配置在银行存款、国债里,收益非常有限,投资股市的话风险较大,配置比例需要控制。”受访的一位本土私募投资人士分析道。

  事实上,根据现行政策规定,社保基金投资股市比例最高可达40%。但在社保基金入市的前9年时间,股票投资占社保基金全部资产配置只有20%左右,却贡献了40%左右的利润。

  经济周期有起伏涨落,宏观调控也需要相应决策,不同市场的投资收益率也会跟着变动。而高收益必然伴随高风险。虽然作为“国家队”的社保基金偏爱银行、地产、运输等大盘蓝筹股,但它们的波动性也容易让投资陷入两难,管理不当可能造成亏损。

  在此背景下,若投资渠道狭窄,显然不利于平衡收益和风险;如果手里可以“打的牌”多,就可以游刃有余地“调仓”,兼顾风险和收益,力促社保基金保值增值。而社保基金投资范围扩大后,可供选择的投资渠道将大为拓展。

  兴业证券分析认为,社保投资基金范围扩大,事实上不在于其规模多少,而主要在于“释放长期限资金”的信号。后续来看,还将引导更广泛意义的保险、养老金行业进入长期项目投资,同时配以降准、加速资产证券化等手段。这些长期限资金的投入,也有助于降低项目投融资领域长期存在的“期限错配”风险。

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