沪深两市昨日股指高开，早盘在金融股的带领下两市走强，午后随权重股回调，房地产、金融股大幅冲高回落沪指一路下探，震荡翻绿再度失守3800点。创业板指则高开收盘高涨近2%。从资金流向数据看，海外资金在获利了结，不过国内基金则大多还在满仓操作。

　　地产股回落

　　随着利好落地，昨天地产板块未能延续前一天上涨趋势，资金拉高出逃，地产板块下跌回落。从资金流向来看，地产板块合计资金流出128.4亿元，成为两市最大做空动能。

　　截至收盘，上证综指报3747.9点，跌幅1.02%；深证成指报13160.66点，下跌0.25%；创业板指报2335.17点，涨幅1.95%。两市成交额合计12999亿元。

　　申万宏源研究所市场研究部联席总监钱启敏表示，地产股高开后显得冲劲不足，有点借利好套现的味道，大盘也撑不住，尾市放量跳水。

　　“地产时代结束，金融时代来临。”海通证券分析师姜超称，2014年降息降准之后地产市场缺乏起色，但股市大幅上涨，中国居民的财富配置正在历史性地从房地产转向金融资产。其背后的根本驱动力同样来自人口结构变化：人口老龄化导致地产需求出现长期拐点，而老龄化导致劳动力稀缺、资本相对过剩，利率下行拐点出现，因而居民财富配置的存款时代和地产时代相继结束，金融时代已经来临。

　　关于政策对地产发展的态势，万科总裁郁亮在昨日召开的2014年度万科业绩推介会上表示，政策会影响市场，但不会影响行业的趋势，不会因为政策的出台，就改变我们对地产白银时代的认识。

　　万科董事会秘书谭华杰在推介会上表示，2014年万科完成了房地产大周期国际比较的研究，覆盖了所有存在数据的27个经济体过去40年历史，得出的结论是：未来十年，我国住宅行业总体安全，但房价单边上涨、规模整体膨胀的年代已经结束，也就是说从黄金时代进入到了白银时代。

　　创业板再度反弹

　　与沪深两市下跌趋势相反，创业板昨日则迎来了强势反弹，盘中涨幅一度超过2.5%。午后受主板跳水影响，小幅下挫，临近收盘时盘指企稳，最终红盘报收。截至收盘，创业板报2335.17点，涨1.95点，成交1002亿元。

　　从板块上看，二维码识别、基因测序、人脑工程等题材板块涨幅居前。从个股上看，暴风科技、力源信息、新莱应材、安居宝、中泰股份等24只创业板股涨停。

　　目前对于创业板市场，充斥着各种言论。上海一基金经理指出，在场外资金不断入市的背景下，短期风险在于市场风格的转换，以及创业板疯涨之后的政策风险。目前维持大盘上涨的主要因素甚至是唯一因素，是流动性宽松以及居民资产再配置带来的增量资金。

　　其实，不少基金经理将A股短期风险归结于创业板调整，或创业板疯涨后引发新股发行提速。

　　1/3基金满仓运作

　　在过去一周，海外投资者通过沪港通净卖出了17亿元人民币(2.74亿美元)中国股票，追踪内地股市的最大两只香港交易所交易基金也遭遇了共计6.22亿美元的资金外流。随着沪指在房地产利好推动下触及7年高点，周二沪港通资金继续外流。

　　“A股市场现在处于泡沫阶段。”瑞银驻上海的策略师陆文杰称，“海外投资者选择获利了结是有道理的。”

　　相对于海外资金的谨慎，国内公募基金的仓位继续上升。

　　民生证券监测数据显示，上周整体仓位小幅上升，1/3基金满仓运作。

　　2015年3月29日的基金仓位监测结果显示，样本内开放式主动偏股型基金平均仓位小幅上升：由上期的86.99%上升74BP至本期的87.73%，连续4周上升。本期仓位分布较上期90%仓位以上区间基金数量增加至344只，占样本数量的58.2%，1/3的基金满仓运作。

　　根据路透社对于中国基金经理对于二季度持股建议配置的调查来看，持仓建议配比下降至半年新低。本次共有8位基金经理参与调查，本月股票建议配比由上月的83.3%降至79.4%；债券建议配比则升至10.8%，上月为7.9%；而现金建议配比则由上月的8.8%升至9.9%。

　　深圳一位专注创业板的基金经理昨日在接受记者采访时称，目前确实已经满仓操作，不过仍然根据市场会动态调仓。

　　不少基金经理对于主题概念仍很痴迷，摩根士丹利华鑫基金经理认为，中国以“一带一路”为依托，将国内的产品与服务推向相关国家，扭转国内产能过剩、需求不足的局面，改变外需过度依赖于欧美等发达经济体的状况。该战略如能顺利推进，传统的优势领域如钢铁、机械、铁路设备等基本面有望显著改善，同时通信、电力、建筑设计等也将极大受益。“一带一路”相关板块有可能是未来较长时间的一个大主题，值得长期跟踪。南都记者周亮