在市场几乎一致的调整预期中，本周一是沪指冲上3700点后，果然展开了连续的高位振荡走势；二是周二两市创历史天量1.44万亿元，但沪指最终未能实现对3700点的突破；三是全通教育创造A股历史最高单价348元后剧烈下探，引发题材股大跌。不过，从沪指看，十连阳之后只是例行公事来了一根小阴线，其后即连续两个交易日缩量回升，下周市场将大概率正式向上突破3700点，冲击3800点高位。

　　大方向暂难逆转

　　本周，通过两个交易日的操作，央行在公开市场实现资金净投放100亿元，结束了连续四周资金净回笼的态势，是春节后首次实现资金单周净投放。

　　这可以有种种解读，一般会认为是央行应对4月初的存准补缴以及季度末因素而做出的安排，但市场更愿意解读为缓解今年第四批IPO新股集中发行的压力。倘若果然如此，则仍然是管理层呵护股市认可牛市的逻辑，政策面并未因为二级市场的火爆而变向。

　　实际上，行情正按照自己的运行规律在延伸。按照这个规律，这一个周期的主升段也许已经完成，下周将进入阶段冲顶时间。和新股的密集发行相吻合，4月的第二周很可能才是下调压力最大的时点。总体看，下周仍然是高位振荡市，但大盘将向上突破3700点，高点将进入3800-4000点区间。

　　行情进入阶段高位，市场神经高度紧张，有关政策面的一点点风吹草动都会引发市场的振荡，就像本周有关全通教育被查的传闻一样。按照目前的运行态势，短期后市难免出现一两根阴线，但市场规律决定了大方向仍难以很快逆转。

　　市场气氛颇谨慎

　　本周的五个交易日，几乎天天有人喊调整，不时有人出来批创业板，甚至已经有人预测大盘将出现类似2009年8月后那样的大调整。一般而言，在市场如此谨慎的背景下，没有忘乎所以的疯狂，行情难以出现真正的见顶回落。“要你亡先要你狂”，对于这句股谚，市场主力们领会得比谁都深刻。

　　本周四，全通教育开盘大跌直至跌停，在线教育、网络金融等题材股纷纷跳水，当天跌停个股60多只。然而，尽管创业板指数因此大跌超过4%，但沪指以红盘报收，最大的功劳莫过于中国石油的拉抬，而券商板块等大盘指标股却没有形成所谓风格转换的炒作，主力只是进行板块对冲，题材股的冲击就此被轻轻卸掉。这里的潜台词其实就是“大盘还不能在这个时候真跌”，因为一般投资者都还太谨慎。

　　可是，盘中的涨停板已不再那么可靠。举两个例子，其一是新南洋，周一下午拉涨停，周二就低开低走，一周振幅超过两成；其二是铁龙物流，周四也是下午拉升，周五也是开盘就低走几乎跌停。这是典型的“要你亡先要你狂”。从这个角度看大盘，短期很可能也会有一根大阳线。

　　当然，3600点是当前的中期关键位，大盘要站稳这个脚跟，行情才可以保证不被逆转。（金谷明）