■ 深圳特区报记者林彦龙

　　沪深两市今日宽幅震荡，沪指盘中突破3700点，再度刷新近7年新高，随后出现跳水，最高跌幅2.3%，上演百点巨震，两市成交额连续6日破万亿，并创下1.4万亿的历史纪录。盘中跳水是正常调整还是预警？经济数据不佳影响几何？后市应该如何操作？记者昨天收盘后请来深圳智诚海威投资有限公司董事车向前、深圳信和投资总监关铁良、深圳哲灵投资总监徐泽林进行圆桌访谈。

　　●牛市不轻易言顶

　　深圳特区报记者：沪深股市盘中大幅跳水吓了投资者一大跳，但尾盘又翻红。这个跳水是正常调整还是未来大跌的预演？

　　车向前：盘中跳水主要是由经济数据不佳引发，经过连续大涨之后也有调整的需求。从午后盘面看盘中调整已经基本完成，可视为上涨过程中的正常调整。

　　关铁良：目前在这个位置看不出明显做头的迹象，盘中急跌不能说是预演。估计后市还有多次来回拉锯的过程，反复构筑顶部。大资金不可能一天内出完。但创业板成交急增，警惕其加速赶顶。

　　徐泽林：股市场连涨后出现调整可以想象，目前的行情与去年12月9 日之前有类似，从盘中情况看，在获利丰厚的情况下，一旦杀下来承接力有限。在此后二三个交易日出现中阴线也不足为奇。但牛市不言顶，不能因为短期调整对牛市产生怀疑。

　　●存款搬家刚开始

　　深圳特区报记者：这波行情主要由资金推动，两市成交连续破万亿，据机构测算去年7月行情启动之后进入股市的资金超过5万亿，资金是否还能保持如此速度大量入市？

　　车向前：我国居民存款达45万亿，利率下行的情况下寻找其他投资渠道是很正常的，存款搬家刚刚开始，5万亿不算多。除存款外，比如房地产、实体经济等资金也有可能流入股市，资金面不会有问题。

　　关铁良：资金进入什么时候是个尽头无法预测，盘中的表现就是“钱多”，只要一跌就有人买。情况有点类似2007年上半年时候，散户入市凶猛。

　　徐泽林：据解，还有很多资金在加杠杆进入股市，资金根本没有到衰竭的时候，很多入市资金总想找一个低点入市，但市场不断逼空，低点根本没有出现。所以盘中一有调整马上有人接货。

　　●资本市场助推经济转型

　　深圳特区报记者：汇丰PMI数据印证经济增长乏力，但是这一因素已经对股市构不成大的影响？

　　车向前：经济数据不佳反而增长了市场对货币宽松的预期，主流宏观观点认为，中国未来两到三年都是一个长期宽松的过程，将催生资本市场长期走牛。在2008年以后，美国经济虽然复苏乏力，但在QE政策的推动下，股市也是不断创新高，这是同一个逻辑。

　　关铁良：现在要用牛市思维来看待经济数据，在牛市里，不好的经济数据反而表明会有放水，与熊市不同，熊市是任何消息都被解读为利空。

　　徐泽林：PMI是一个平行数据，并不能反映经济的全部，比如电商在不断增长，PMI数据好坏无法反映出来。

　　●短期留意创业板风险

　　深圳特区报记者：创业板是这轮行情的焦点，在市场大跳水的时候也是创业板率先拉起，市场主要争论是创业板不怕涨太高吗？

　　车向前：中国正处在货币宽松下的经济转型期，未来传统落后行业日渐式微，新兴经济迅速发展，这是不容置疑的，在资本市场里，好股票自然能够有更好的价格，这是合理的。不过在短期内，市场散户跟风情绪过于亢奋，一旦下跌散户会伤得比较重，这是要留意的风险。

　　关铁良：新兴经济难以预测的是，可能会有腾讯、阿里这样的企业产生但是要提醒的是，一旦见顶，持有靠讲故事炒起来的股票有可能要长期被套，就象当年530之前，很多涨上天的小股票，大盘到6124点也没有回来。

　　徐泽林：首先要用多维的角度来理解目前的市场，而不要局限于以前的二元思维，评估体系要改变，不要用简单的市盈率市净率等来评估新兴行业。其次要用牛市思维来看待市场。

　　●选股应找价格洼地

　　深圳特区报记者：1.4万亿成交有点超出市场想象，投资者是否还是持股为主，在股票配置上需要进行调整吗？

　　车向前：1.4万亿并不能作为见顶的判断标准，要适应成交新常态。投资者当然还是以持股为主，如果市场出现调整则是加仓补仓的机会。在配置上前期涨幅过大的小股票可以考虑适当兑现，关注调整比较充分，又是国家支持的产业，如一路一带、基建、高铁、军工、券商等，寻找市场的价格洼地。

　　关铁良：投资者一定要甄别手中股票的基本面，另外要设好止盈止损点，严格执行。建议在目前情况下不要再开新仓，以持有手中的股票为主。稳健的投资者可以采用本利分离的原则，把本金先出来，用利润继续炒。板块上主要还是关注补涨个股。

　　徐泽林：牛市就是选好股长期持有。目前还是转型牛市而不是全面牛市，在择股上可关注代表未来发展的新兴产业。