■财富宝专家看市

　　上涨趋势渐入佳境，两市成交重回万亿以上

　　股指突破前高，牛市第二波正式开启

　　□申万宏源证券 李青

　　上周沪指突破3406点前期高点后，一路上扬连续突破3500点、3600点关口。昨日大盘依然气势如虹高开高走，创业板指数也保持同步上扬并强于主板，还不断创出新高，两市成交量再度回到万亿以上。从市场热点看，市场出现“大小齐舞”的格局，网络安全、在线旅游、大数据、在线教育、智能电视等“互联网+”板块涨幅居前；同时“一带一路”、券商板块等权重板块也大幅反弹。

　　目前大盘上涨趋势渐入佳境，在突破前高后，牛市第二波正式开启。首先对牛市不应怀疑，两市成交重回万亿水平后，不少投资者想起去年底的大盘行情而有所担心，但目前的行情相较于去年底的万亿水平有着极大区别，主要原因是：1、管理层态度不同。去年12月9日创出历史天量后，先是媒体连续发文，批评“疯牛”行情。而本轮上涨得到了管理层鼓励和认可，央行、社保、证监会都积极表态，上周末证监会肯定了大盘上涨的必然性和合理性；2、进场资金性质不同。去年底进场资金主要是先知先觉的机构、信托、理财、个人大户以及杠杆性资金，而本轮上涨，证监会也指出90%是个人投资者。在证监会核查两融及违规配资后，市场资金趋于健康，风险也相对可控；3、市场热点不同。去年底主要为金融、铁路、基建、石油等权重板块，造成了“满仓踏空”的奇景，成了少数大户投资者和高比例融资盘的盛宴，多数投资者并未充分享受指数上涨的收益，同时这些板块大多是传统周期性行业。而本轮上涨是以创业板为首的新兴产业领头，符合结构调整和产业升级的经济主题，呈现“大小齐舞、百花齐放”的格局，赚钱效应十分突出。

　　从以上分析可以看出，目前的行情基础扎实，上升行情正在“路上”，以“互联网”+为首的新兴产业行情也渐入佳境。但是牛市上升不等于没有调整，短线经过连续上涨后也要谨防突然的大幅杀跌。从目前来看，1、投资者蜂拥入市，上周又现排队开户的盛况，今年以来银证转账流入股市已过万亿资金，这对推动股市上涨功不可没，但也隐含羊群风险，即稍有风吹草动容易慌不择路；2、指数连创新高后市场堆积巨大的获利盘，在指数出现加速上升并远离前期高点后，存在获利回吐洗盘的可能，特别是涨幅巨大的新兴股；3、市场风格切换的干扰。在连续上涨后，权重板块也被感染而坐不住了，主板的“一带一路”、券商都出现启动迹象，而这些权重板块的启动对市场资金消耗甚大，也容易造成新兴板块的资金分流；4、扩容加速的担忧。每月一批的例行新股消息逐渐临近，每次公布新股消息总会对大盘形成一定冲击，还有注册制的加速可以带来资金分流。所以对于短线调整风险要保持一定的思想准备。

　　当然即使短期调整也不会改变牛市的中期趋势，可谓只是牛市中闪一下腰，这可能是对新进入投资者最好的风险教育。操作上看，虽然风险教育可能随时到来，但也不必太早清醒，行情总是在犹豫中上升的，就像上周很多老投资者看到行情有些疯狂就担忧。目前阶段还可跟着“羊群”跑一会儿，充分享受上涨的快乐。对于上升趋势保持良好的新兴成长股仍可持有，如上周指出的“互联网+”相关板块。而后市一旦银行、石油等权重板块出现拉升，则应警惕风险的来临。