本周沪深股市强劲上扬，成交放大，其中上证综指一举突破2009年3478点高点，创出近7年以来的新高，创业板指也一再刷新历史记录，迭创新高。从目前看，多头气盛、强势难改，但放量新高后仍有强势震荡的可能。投资者在积极参与的同时，也要关注“风口”，保持弹性，以“快、灵、活”操作为主。

　　首先，推动短线大盘放量新高的关键因素是本周初天量新股申购资金的解禁回流。根据统计，在上周23只新股申购中，网上网下共冻结申购资金2.6万亿元，创去年7月新股IPO恢复以来的最大值。根据投资者保护基金网站统计，上周银证转账资金净流入8187亿元，亦创历史新高。同时，由于上周新股发行期间，二级市场并没有因资金分流而震荡下跌，反而在兴业银行等金融股的呵护下稳步走高，因此当超过2万亿的申购资金解禁后便蜂拥回流二级市场，大肆抢筹，推动大盘放量急升，这是短线行情如此强劲的关键因素。从目前看，在大盘强劲突破后，增量资金仍在不断介入。据中登公司统计，上周沪深两市新开户72.15万户，为去年11月份以来的次高水平。不过，管理层对融资杠杆放大仍然相对谨慎，两融业务中的融资余额的增长有所减缓，本周平均每日增加量从此前的200亿元减少到100亿元水平。未来大盘如要持续上行，资金面的源头活水至关重要。

　　其次，从技术面看，上证指数在前期高点被打破并冲上3500点整数关后，新一轮上升空间被打开，往往会有一次加速上升的过程。其中也需要有很大的成交量配合，以满足价升量增的技术要求。由于本周二周三突破时沪深两市分别放出11173亿元和11219亿元的巨量，是仅次于去年12月9日12665亿元的史上第二第三大天量。因此后续行情的走强对量能的要求较高，否则就是价升量减，量价背离。一个比较现实的选择，就是在站稳3500点后及时震荡整固，把成交量先缩下来，然后再稳步放量，渐次推升，呈现慢牛格局。另外，从盘口大单进出的情况看，本周深圳主板、中小板、创业板都是大单和超大单净流出，中单和小单净流入，似乎有机构离场散户接盘的信号。只有上海主板以超大流入大单离场，为机构博弈的状态。如果这一状况持续，中小投资者似应在乐观中适当谨慎。

　　第三，本周A股以冲高震荡的走势为主。即上半周在资金回流的推动下大盘放量新高，下半周增量资金减缓，行情强势震荡，同时等待周五下午证监会发言人新的信息。总体看，市场强势格局明显，即便震荡短线也以强势震荡为主。行情的实质是资金牛和改革牛。从投资者操作来看，由于短线行情累计涨幅较大，短线似不必过于重仓和激进，可以适度持仓，保持周转能力和弹性。其次在持股周期上不宜过长，因为强势品种涨幅已大，高位容易反复，经常出现翻手为云、覆手为雨的情况，应该以短线持有，动态转换为主。 申万宏源 钱启敏