羊年伊始，资本市场再现井喷式定增。

　　来自Wind的数据显示，截至今年3月中旬，市场上涌现113个定增项目，参与资金超过1430.21亿元，包括宏源证券、财富基金、蓝巨投资在内的多家证券公司、银行、PE/VC、基金/子公司、券商资管、保险资管等近千家机构跑马圈地抢食定增蛋糕。

　　“罗马不是一天建成的”。事实上，定增市场的火爆场面在2014年已经连番上演。据Wind数据统计，2014年全年A股市场共发布了1278份定增预案，已经实施定增预案的上市公司有427家，融资近7000亿元。

　　火爆定增的背后，机构投资人收获颇丰。据安信研究统计，2014年定增募集高达7320亿元，定增浮盈高达7169亿元，平均浮盈收益率高达100%。

　　2015年2月刚刚实施定增的中金岭南，投资人账面浮盈就已经达到41%。分析人士表示，如果加上杠杆收益，参与定增项目实现翻番的收益并不稀奇。好买私募基金排名（1-6月）显示，近三个月收益排名前三，有两只私募基金投向定向增发，其近三个月的绝对收益均在150%以上。政策利好是驱动

　　毋庸置疑，定增市场的火爆，政策利好是助推器。有分析人士指出，自去年以来，兼并重组的相关审批政策松绑，在一定程度上为定增的火爆添了一把柴。

　　证监会在去年年中开始就不断发出放松对上市公司并购重组审查的信号。特别是去年7月11日发布修订的《上市公司重大资产重组管理办法》，被看作是上市公司并购重组步入市场化时代的标志。

　　今年年初，证监会上市公司监管部相关负责人又就如何推动企业市场化并购重组的相关政策进行了解读，进一步释放了放松管制的信号。

　　政策层面对定增市场的推动作用不言而喻，理解政策思路对机构投资者优化选择定增项目极有帮助。

　　以刚完成定向增发的中金岭南项目为例，其所属新能源、新材料热点市场领域，分析指出，随着行业政策及环保治理的推进，上述行业正迎来政策红利。上述因素使得该定增项目在助力企业转型升级的同时，资本也赢得了丰厚回报。

　　例如上市公司中金岭南于2015年2月最终发布定增完成公告，中标价格为8.5元。截至3月18日中金岭南二级市场收盘价为每股11.99元，以财通基金、申万宏源、蓝巨投资等为代表的参与机构的浮盈已经达到41%。而中金岭南完成募资，也缓解了收购国外矿山公司所需资金压力，形成了上市公司与投资者双赢局面。

　　华泰证券首席策略分析师徐彪认为，从上市公司的运营来看，其资金来源主要是银行贷款和资本市场融资，也就是通过兼并和重组，或做大资产规模，或向好的产业转型，而产业资本通过定增并购的方式，实现外延式扩张，为上市公司盈利改善夯实了基础，从大方向上来说，这有利于产业结构调整，对中国经济产业升级及其在全球分工的定位都有积极的作用。资本狂欢 如何规避定增陷阱

　　 对定增项目投资者而言，顺势而为固然重要，但要实现收益，项目的甄选更为关键。有分析人士指出，在定增火爆的行情中，各方资本积极参与其中，容易推高增发价，而当公司业绩不足以支撑其二级市场股价时，在锁定期内股价下跌便成为大概率事件，甚至会出现增发价与股价倒挂的情况，使投资人被“套牢”。

　　因此对机构投资者来说，如何选定优质的定增项目则显得十分必要。在华泰证券分析师冯伟看来，通常那些有大股东参与、收购资产或募投项目能为公司带来丰厚的业绩、折价发行的定增项目，获得超额收益的概率相对更大。

　　值得注意的是，价差大的项目固然是资本追逐的焦点，但相比之下，上市公司良好的业绩预期才是机构选择下注的最重要原因。

　　分析人士认为，优质定增项目都是一些行业前景较好、符合市场热点的相关项目，比如互联网，环保，生物医药，一带一路（高铁和基建）等。

　　以去年融资称霸创业板的乐视网为例，乐视网去年8月8日向蓝巨投资、乐视控股、宁波久元、中信证券、金泰众和5家机构以人民币现金方式非公开发行股票，最终这五家机构分别以15亿、10亿、10亿、5亿和5亿元的现金认购。

　　这些机构投资方看中的正是乐视网在开发互联网产品上的创新意识、整合能力，。而乐视网股价也从去年12月中旬的谷底一路回升，抵达90元以上，成为创业板市值最高的公司。

　　公告显示，已公布定向增发预案但尚未实施的上市公司接近700多家，A股市场的定增投资标的将创历史新高，定增市场依然蕴藏着很大的投资机会。但是风险与机会是并存的，市场泥沙俱下，实力强大、眼光精准且操作规范的投资机构更具优势。