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上市公司股权质押频现为哪般

  • 发布时间:2015-03-17 05:16:36  来源:经济日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  传统融资途径无法满足上市公司的资金需求,迫使部分公司通过股权质押融资“补血”,然而,其背后的风险也日益凸显

  近来,上市公司股权质押行为频频发生。今年2月份以来,章源钨业地尔汉宇鸿博股份朗源股份等多家公司发布股东股权质押给券商、银行和信托的公告,还有不少公司刚刚到期解除质押又重新续作质押。股权质押何以受到热捧?背后反映出上市公司怎样的需求?

  规模大幅增加

  股权质押是属于一种权利质押,指出质人与质权人协议约定,出质人以持有的股份作为质押物,当债务人到期不能如约履行债务时,债权人可就股份折价受偿,或将该股份出售并优先受偿的一种担保方式。

  据Wind数据统计显示,截至3月16日,今年以来沪深两市实施股权质押的公司达到353家,累计质押股份高达245.55亿股。而去年全年,共有1034家公司实施了股权质押,累计质押股份1172.03亿股,这一规模几乎是2013年的两倍。

  同样引起记者关注的是,股权质押业务此前多由银行和信托实施,券商直到2013年年中才正式开展这项业务。然而时隔不到两年,券商业已后来居上,成为股权质押领域的佼佼者。这或许也是推动上市公司股权质押热度的原因之一。

  “与银行和信托公司相比,券商的业务机制更为灵活,对A股市场更为熟悉,拥有庞大的客户资源,有实力对质押股票的风险详细评估。”信达证券研发中心副总经理刘景德表示,目前通过券商渠道融资的质押比例大多在五成上下,而银行、信托通常只有30%。此外,券商的放款速度也较快,融资年利率也一般不高于8.8%。

  对外经贸大学金融学院副院长邹亚生告诉《经济日报》记者,虽然近期监管层通过降息、暂停正回购等方式释放资金流动性,但传统的融资途径仍然无法满足上市公司的资金需求,迫使部分公司通过股权质押融资“补血”。另外,股权质押类产品信息较为透明规范,质押物流动性充足;而相较于定增、发债等传统融资方式来说,股权质押并不需要监管层审批,质押股份的所有权并不会被稀释,且限售股也可用于质押。

  频繁质押需警惕

  股权质押规模的不断增大,一方面可以拓宽上市公司融资渠道,增加融资便利性;而另一方面,也蕴含着相应的潜在风险。

  长城证券研究所所长向威达认为,上市公司的股权质押对公司自身有利有弊。从好的方面来看,它可以有效缓解上市公司的资金压力。不过,值得警惕的是,股权质押频繁,会不断加大上市公司的债务压力,直接影响到上市公司的财务合理状况。而作为一种创新型的金融工具,它对资金的具体用途并无十分严格的限制,所以在披露股东质押行为时,有些上市公司对质押的原因叙述得比较“模糊”,信息披露的质量尚有待提高。

  数据显示,2014年,有约300家上市公司实施股权质押5次以上,其中上海莱士全年质押了60次之多。还有不少公司刚刚到期解除质押,又重新续作质押。

  面对上市公司股权频繁质押行为带来的诸多风险,向威达建议,一方面上市公司要不断健全公司内部治理结构,建立完善有效的风险控制机制;另一方面,在日常经营层面,要着重关注资产负债率等相关数据和公司大股东变更等情况,企业要诚信经营,合法经营。“此外,要提高限制性非流通股等相关数据的关注度,遵守信息披露规范要求,不断加强信息披露的质量并拓宽披露范围。”邹亚生说。

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