10年期国债期货助推利率市场化
- 发布时间：2015-03-20 05:55:55 来源：经济日报 责任编辑：罗伯特
随着我国金融业的进一步开放，货币政策操作的频度和幅度较以往明显提高，增加了国内商业银行的利率风险，利率风险管理贯穿商业银行资产管理、负债管理、债券承销、债券交易等各个环节，需要运用金融衍生品对冲风险，国债期货正是实现利率风险管理的有效工具。
10年期国债利率被视为是利率市场的风向标，这一期货产品的推出对金融机构避险、丰富期货产品结构和利率市场化都有重要意义。
首先，10年期国债期货产品是利率风险管理的有效工具，有助于金融机构提高资产配置效率、促进产品创新和服务能力的提高。
目前，商业银行等金融机构是国债的主要持有者和交易者，10年期国债期货的推出，为其提供了对冲长期利率风险的必要工具。通过合理运用国债期货的投资和套利交易方式，商业银行可以在风险可控的前提下，提升资产配置效率，提高盈利能力，改变长期依靠存贷款利差为主要利润来源的传统经营模式，有利于促进商业银行业务模式的转型升级。从更广范围来看，借助10年期国债期货产品，商业银行可以通过产品创新和经营模式的转型升级，全面提升自身竞争力和抗风险能力，有助于商业银行积极参与全球范围内的竞争。
其次，10年期国债期货产品进一步丰富了国债期货产品体系，为金融产品创新发展打开了空间。
从产品结构上看，目前国内国债期货产品仅有5年期品种，10年期国债期货的推出进一步丰富了国债期货产品体系。10年期国债期货相比传统的久期管理工具，具有成交便捷、交易成本低、资本占用少等诸多优势。同时，与中短期国债期货产品相比，长期品种在久期调整和资产配置上效率更高。10年期国债的上市，可以促进各类机构推出更加多样化的产品，满足了不同投资者的投资偏好，也有助于降低债券组合净值的整体波动率，从而更多地吸引投资者参与。
最后，10年期国债期货有助于健全国债收益率曲线，助力利率市场化改革。10年期国债期货的推出，可以使收益率曲线的长端尽可能覆盖，进一步提升国债收益率曲线反映市场供求关系的有效性。同时，商业银行介入国债期货市场，有助于现券市场和期货市场的活跃，其价值发现功能将得到更为充分的发挥，市场利率也更有参考与参与价值，市场参与各方的决策和投资也更为有效，从而形成良性循环，进一步助推利率形成机制的市场化。
10年期国债期货的推出，将为国内债券市场的繁荣、金融机构的避险、提高国债现货市场的流动性打开空间，积极推动银行入市参与国债期货交易也更有助于优化收益率曲线、抵御金融风险、促进实体经济的转型发展。
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