如大机构撤退溢价走强可介入
- 发布时间：2015-03-17 15:31:33 来源：羊城晚报 责任编辑：罗伯特
从嘉实元和目前公布的持有人情况来看，其户均持有份额超过55万份。机构投资者持有的基金份额占比为69.06%，其中前十大持有人全部为机构投资者，持有份额总计超过30亿份，第一大持有人太平人寿持有份额高达9.9亿份。如果机构投资者以长线的眼光对此基金实行战略布局，那么对于该基金站稳在净值之上还是很有帮助的。
招商证券认为，嘉实元和对目标公司权益将主要采用最近市场交易价格法，在此阶段，基金的单位净值不能反映目标公司上市之后带来的收益预期，因此远低于其真正的内在理论价值。假设该基金按单位净值交易，则已经隐含了6%到18%的折价空间。因此，该基金后市大幅折价交易的概率不大。
海通证券的预测相对较为乐观，该公司认为，从嘉实元和按比例配售的角度而言，可以看出市场对于稀缺产品的追捧程度，上市后相比净值溢价是大概率事件。其研究报告称，根据中石化销售公司上市时间的早晚以及市场要求的贴现率不同，嘉实元和上市初期的合理价值可能在1.027元到1.14元间不等，由于目前市场上贴现率在5%到7%的概率较高，且中石化销售公司在未来1年到1.5年内上市的概率较大，因而1.09元到1.12元更贴近其合理价值。如偏离过大，则提供了较好的投资机会。
不过一直高度关注基金市场的济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任王群航则表示，鉴于封闭式基金一直以来折价的市场惯例，加上该基金规模很大，后续交易中出现折价将是大概率事件，毕竟现在股市行情较好，参与打新的收益稳定。
嘉实元和收益由三部分组成，第一是50%投资于固定收益市场，预计年化收益5%到6%；第二是投资于中石化销售公司的股权，预计每年分红4%；这意味着如果中石化销售公司不上市，其年化收益率也就是在5%左右。因此投资者后市可密切关注该基金的走势，如果有大机构撤退的迹象，则不妨观望 ，若持续溢价走强，则可以考虑适当介入。（韩平）
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