油价跌势尚不足以对油井投资与生产构成实质性威胁。国际石油需求减少已是长期性趋势，且正形成世界石油供需产业结构性的划时代变化。国际原油市场各方博弈的最终结局都将是供应量攀升，油价跌势更甚

　　根据国际能源署13日发布的原油市场报告，虽然美国运营油田钻井数下降，但由于非石油输出国(非欧佩克)的产量上升，2月份全球日均原油产量较去年同期上升130万桶，达9400万桶，致使国际市场石油价格延续下跌走势。北京时间3月16日早晨，美国NYMEX原油期货盘中一度下跌1.27美元，至每桶43.57美元，跌幅2.8%，创2009年3月12日以来盘中新低。布伦特原油也一度跌破每桶54美元。美国传统基金会资深能源问题专家阿里·科恩甚至认为，国际油价甚至会下探至每桶30美元。

　　导致油价可能进一步下挫的成因复杂：一是相当一批石油输出国组织(欧佩克)产油国正暗地加大产油量以弥补油价暴跌造成的财政紧张；二是为巩固乃至抢占市场份额，低成本产油国与其他产油国间正暗中竞争；三是随着伊拉克等产油国政局趋稳、页岩油气开采技术日渐成熟等因素，未来数年内，全球石油供应将不可逆转地攀升，供大于求将成常态。

　　长期以来，欧佩克国家的财政严重依赖石油收入，其外债与进口都靠石油美元支付。此轮油价大跌正在制造一种恶性循环：油价越低，越倒逼部分产油国加大产量，以弥补低油价带来的财政亏空，导致供应攀升，油价继续下跌。

　　事实上，在欧佩克产油国中，违规自行加大产量早已不是秘密。油价高企时，部分产油国会暗中加大产量以借势增收。以往，为维持市场平衡，保住高油价，沙特会自行减产以应对这种行为导致的供应过剩，但也因此使其市场份额受损。此次沙特吸取以往教训，不再自减产量，从而严重颠覆了以往维持供求平衡的规则。据透露，为解财政困境，俄罗斯、委内瑞拉等中高成本产油国已开始加大原油开采力度。同时，部分低成本产油国正利用各方博弈之际，也加大石油产量，以抢占市场份额。

　　到目前为止，油价跌势尚不足以对油井投资与生产构成实质性威胁。调查显示，即使在低于每桶40美元的情况下，北美与波斯湾地区的油井仍可维持正常生产，因为造成油井停产的成本并非生产成本，而是取决于其边际成本。波斯湾与北美堪萨斯油井的产油边际成本在10美元至20美元一桶。被挤出市场的大多是那些生产成本较高的油井，如深海开采、极地勘探开采业等。权威数据显示，当前全球2200多个大型油井中，只有1.6%出现负现金流。

　　随着伊拉克等中东相关产油国政局暂时趋稳，以及北美页岩油开采技术的日臻成熟，原油供应量上升只是时间问题。调查显示，水力压裂技术的成熟，以及成本降低和产业重组等，将带来页岩油产量的增加。过去1年里，美国页岩油产量攀升了15%，未来12个月内还会上升30万桶／日。另外，近期伊拉克与库尔德地区达成石油生产协议，预计未来每日将有55万桶石油进入市场，加上目前市场上每日供应过剩的140万桶，全球石油供大于求的局面恐难以扭转。

　　从石油需求角度看，全球已出现结构性下滑。过去10年来，高油价促使各国积极寻找替代能源，欧美节能汽车的销售直线上升及广泛使用，加之严重依赖石油资源的新兴经济体增速放缓等，国际石油需求减少已是长期性趋势，且正形成世界石油供需产业结构性的划时代变化。