编者按：在银行股、券商股与创业板“互别苗头”下，沪指本周来到3400点一带，创业板再创历史新高。下周，重磅会议落幕、巨额申购资金解冻，市场将何去何从？

　　“跷跷板”现象继续

　　主题投资仍是重点

　　本周大盘在蓝筹与成长股轮番上攻推动下，走出了震荡上涨走势，打破了一段时间来A股市场逢会必跌的局面。最终，大盘全周上涨4.06%，创业板 全周上涨6.03%，两市总成交量较前一交易日减少10.13%。这表明IPO对二级市场资金面影响还是显而易见的，场外资金观望为主或参与打新，场内资 金则加大调仓步伐，以期通过个股的活跃，激发市场情绪，稳定市场信心。

　　从本周盘面来看，量能有所萎缩，个股活跃度提升，分化程度加大，市场“跷跷板”现象不改。市场盘中热点转换较快，且持续度不强，追高易套，杀跌 易损，市场赚钱效应虽继续存在，但并未较以往提升，亏钱效应出现，但也并不十分明显。强庄股主力深陷其中，只能自拉自唱，曲高和寡。资金有向低价蓝筹股转 移迹象，国企改革仍是市场关注的主题投资热点，涨幅榜中不断出现蓝筹股，甚至指标股的身影。政策与美元继续影响着个股走势。

　　综合技术分析，我们认为，大盘的牛市基础愈来愈稳固，年内新一批IPO结束后，将有部分申购资金回流，将对大盘上行创造较为有力的资金环境。头 肩底形态继续在构筑，但大盘构筑的周期还未完成，短线将在3406点下方蓄势整理，实现以时间换空间的目的。市场“跷跷板”现象继续，主题投资依旧是资金 关注重点。

　　操作上，既把握投资机会，更注意资金安全。既向改革要红利，也向蓝筹要空间。中线继续关注国改、金改、价改、医改、一带一路、土地流转等题材，短线逢低关注长期筑底、刚向上突破股及近期跌幅较深股的交易性机会，减持利用讲故事来推升股价的题材股。

　　蓝筹股上涨——自救？搅局？

　　本周行情的最大看点，不是创业板指数稳稳站在2000点上方，创出历史新高。而是以银行股为代表的大盘蓝筹股突然发力，似有卷土重来之意。

　　其中一大原因在于，全国两会期间，银行业频频传出利好：银行可获券商牌照；财政部下达地方存量债务1万亿元置换债券额度；央行行长周小川表示，今年可能放开存款利率上限。

　　金融新政，直接利好银行业。银行股本周集体发力，同时也带动相关大金融、大基建板块上涨。这种现象，给人似曾相识之感。难道，年前经历过集体井喷式上涨的大盘蓝筹股刚刚消停几个月，又要卷土重来？新一轮大盘蓝筹行情又将风云再起？

　　笔者认为，这轮行情，市场资金主要追踪两条主线：一是低估，二是成长。被低估的股票主要是大盘蓝筹，以银行股为代表；小盘成长股则相对集中于新兴行业，以创业板和中小板为主。

　　前期大金融板块逞强，出现了历史罕见的短期巨大涨幅。但相比券商保险股，银行股涨幅较小，股价仍然最低。盈利能力稳定，盈利确定性最高的银行业，在股市中却成为低价、低市盈率、低市净率的“三低”代表。这是银行股的长期困境，也是银行股的主要魅力。

　　因此，在一系列政策利好作用，以及降息降准预期下，被低估的银行股上涨合情合理。问题是，银行是金融业当仁不让的老大，银行股也是A股中盘子最 大的行业群体。虽然银行股公认被低估了，但老大想独立上路补涨，显然不那么容易。此外，尽管保险股高高在上、曲高和寡，券商股也因前期涨幅过大，相当程度 上已对市场的牛市预期做了透支性消耗。但现在，金融业老大银行股想要补涨，老二、老三自然会跟着联动上涨。而大盘股集体上涨，需要大资金量供给，但以目前 的资金量能看，大盘股谁都走不远。

　　银行股拖着沉重的身子，走一走，回回头，后面还连着一串跟风起哄的。因此，银行股被低估，即使补涨，也会一波三折。表现在盘面上，即银行股某天 受利好刺激突然上涨，导致上证指数大涨，创业板、小板指数则顺势分化回调，涨幅较大的个股乘机获利回吐。所以，银行股为代表的大盘蓝筹股随时会有反弹，但 行情一般难于持续。

　　笔者认为，两市相比较，沪市偏重大盘与指数，深市则偏好题材与个股机会。目前，改革创新成为中国经济新抓手。小盘、新兴、成长型股票，明显更受 市场资金追捧。大盘蓝筹股在经过集体补涨、大涨之后，短期内再度拉起、再度走出大行情的概率并不大。但考虑到前期蓝筹股大涨形成跟风，杠杆资金涌入并造成 高位大面积堆积。如遇大盘蓝筹股突然上涨，不妨看成是存量资金活跃盘面的行为。而如果小盘成长股、低价题材股持续上涨，时间久了，盘中获利筹码增多，大盘 蓝筹股出现反弹，看似搅局，其实也是大盘内部重新趋向平衡的过程。

　　所以，笔者认为，除非有更多更大的资金量涌入，否则，短期内大盘蓝筹股不具备风云再起的条件。小盘成长与低价题材类股票的波段机会更多，更具可操作性。