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恒生银行引入竞价方式大宗交易减持兴业银行5%股权

  • 发布时间:2015-03-12 07:47:00  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:孙毅

  恒生银行出售所持兴业银行5%的股权,将多家投资者、以竞价方式,引入A股大宗交易中。其对市场的影响,不仅仅是外资出售所持中资银行股权,这笔交易引领的A股市场大宗交易新模式,更耐人寻味。

  据记者多方了解发现,该笔交易与以往主要不同之处在于:这是首个面对机构投资者销售的A股大宗交易,多家买方投资者以竞价方式参与其中,改变了过去A股大宗交易一两家“对敲”的状况。它也恰到好处抓住了A股市场流动性提高的窗口,发行价折让7.0%,包括定价日大幅盘中变动后的“整体折让”幅度仅为5.3%。

  “多家竞价”的大宗交易

  总部位于中国香港的恒生银行,近日以20.4亿美元出售其所持有的兴业银行9.53亿股股份,占恒生银行持有兴业银行股权的46%,占兴业银行已发行股份的5%。交易完成后,恒生银行仍为兴业银行第二大股东。

  据公告资料,高盛担任本次大宗交易的独家配售代理人和独家账簿管理人。

  首先,竞价参与者从以往的一两家、变成为“多家竞价”的模式。据记者了解,上证所大宗交易平台主要为券商间小规模、单边大宗交易设计。通常,在每个交易日15:00-15:30,上证所交易主机对买卖双方的成交申报进行成交确认。而恒生减持兴业5%股权的交易通过前期设计、准备,在这30分钟内,促成了多家的机构投资者买卖交易。

  定价折让幅度小

  其次,多家买方投资者以及竞价机制的引入,也使得本次交易的定价折让幅度较小。

  根据相关条款,发行价为每股人民币13.36元,这较2015年2月10日兴业银行最后收盘价人民币14.37元折让7.0%,包括定价日大幅盘中变动后的“整体折让”幅度仅为5.3%。

  事实上,对于较大的交易规模,任何0.5-1%的折扣差距都会产生极大影响。有业内人士表示。此前A股市场上另一宗130多亿元的大宗交易,定价折让幅度为9.9%,由此体现了竞价机制有助于实现市场的价格发现功能。

  这笔交易同时也抓住了A股市场流动性提高的执行窗口。交易定价前,兴业银行凭借A股市场发力,自2014年11月以来反弹32%以上。

  上述业内人士认为,投资者不愿意看到大股东减持,主要由于这会对股价产生较大负面影响。而通过竞价方式,一方面,能够实现市场化的价格;另一方面,卖方来甄选多家投资者,有助于选择出持有意愿较长的中长期投资者。

  相关数据显示,在恒生出售兴业交易完成第二天,兴业银行股价仅下跌0.4%。

  沪港通机制释放能量

  从具体技术层面而言,这次交易也体现出“沪港通”机制对于A股市场的影响。

  有券商业内人士表示,以往,外资投资者即便想要参与A股股权转让,也需要通过QFII机制来实现,这会占用大量宝贵的QFII额度。而“沪港通”实施之后,大量QFII的额度得以释放,这使得一些海外的长线基金、对冲基金能够通过自己的额度或者借用其他机构额度的方式,来参与A股大宗交易。此做法也会降低成本,提升海外投资者参与A股大宗交易的兴趣。

  此外,海外市场对于大宗交易的发行方式,有助于提升A股市场大宗交易的活力。引入多家买方投资者、竞价机制、簿记建档的执行方式等,都有助于实现市场化定价,并稳定股价。

  从近年A股市场数据来看,老股东通过大宗交易进行股权转让,占全部股权融资量约在20%左右。

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