11日，国家统计局发布前两个月中国经济运行主要数据：社会消费品零售总额实际增长比上年同期加快0.2个百分点；工业生产和固定资产投资增速则出现回落。其中，规模以上工业增加值同比增6.8%，固定资产投资同比增长13.9%，社会消费品零售总额在整体需求疲软的情况下增长10.7%。

　　对于多项经济数据的表现，分析认为中国经济下行压力加大，但综合多项指标来看，运行稳中趋缓的中国经济也涌现了一些积极因素。

　　“分析前两个月的数据，我们既要看到稳中趋缓、物价下行、压力不小的一面，又要看到稳中有快、‘三新’孕育、升级加速的一面。”国家统计局局长马建堂如是描述当前宏观经济运行态势。

　　●南方日报驻京记者 王腾腾 实习生 李强

　　◎数据

　　社会消费品零售额增一成

　　2015年1—2月份，规模以上工业增加值扣除价格因素同比实际增长6.8%，比2014年12月份回落1.1个百分点；从环比看，2月份比上月增长0.45%。

　　分三大门类看，1—2月份，采矿业增加值同比增长4.2%，制造业增长7.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.0%。分行业看，1—2月份，41个大类行业中有40个行业增加值保持同比增长。

　　而具体到工业产品，发电量同比增长1.9%，也低于市场预期以及此前的增速。

　　民生证券研究院执行院长管清友认为，1—2月规模以上工业增加值的低增速反映出经济内生下行压力不减，继续受房地产投资下行和去产能拖累。

　　根据统计局发布的数据，房地产市场的各项数据也继续维持降速趋势。2015年1—2月份，全国房地产开发投资8786亿元，同比名义增长10.4%，增速比去年全年回落0.1个百分点。虽然房地产开发企业房屋施工面积同比增长7.6%，但房屋新开工面积却下降17.7%。

　　综合来看，房地产投资热情正在消退。而且固定资产投资也不容乐观。数据显示，2015年1—2月份，全国固定资产投资34477亿元，同比名义增长13.9%。这一数据远低于此前的市场预期，甚至创下了自2001年以来的最低增速。

　　与此同时，房地产市场的销售也出现下滑。1—2月份，商品房销售面积8764万平方米，同比下降16.3%。1—2月份，社会消费品零售总额47993亿元，同比名义增长10.7%。

　　◎新机

　　高附加值新产品快速增长

　　1—2月份的宏观经济运行数据引起市场分析人士担忧，但是通过仔细分析近期各项宏观数据的分项指标可以发现，中国经济运行趋缓的大环境下，一些积极的因素正在形成。

　　统计局专家郭同欣表示，经济结构在分化调整中正在发生深刻变化，新主体正在形成，新业态正在涌现，新动力正在孕育。

　　其中一个特点是服务业增长明显快于工业。根据统计局首次初步测算，1—2月份，服务业生产指数同比增长7.4%，比同期规模以上工业增加值增速快0.6个百分点。

　　而在整个工业中，高技术产业、装备制造业增长较快。1—2月份，高技术产业增加值同比增长11.2%，增速比规模以上工业快4.4个百分点。与此相对比，传统过剩行业继续低速增长。1—2月份，黑色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长3.5%，增速比规模以上工业低3.3个百分点；煤炭开采和洗选业增长3.6%，比规模以上工业低3.2个百分点。

　　虽然社会消费品零售总额同比名义增长10.7%，上年全年有所回落，但消费结构获得了改善，升级类商品销售明显快于一般消费品。

　　尤其值得一提的时网购的增长。1—2月份，全国网上商品和服务零售额4751亿元，同比增长44.6%。

　　在简政放权、放宽市场准入、加快投融资体制改革等一系列措施作用下，民间资本活力增强，服务业等领域投资增长较快。1—2月份，民间投资同比增长14.7%，增速比全部投资快0.8个百分点，占全部投资的比重为63.6%，比上年同期提高0.5个百分点。

　　此外，高附加值高技术含量的新产品快速增长。动车组、光电子器件、节能环保相关产品的增长速度都达到了较高水平。

　　“这些新产业、新业态、新主体尽管规模数量还不足够大，但表明在传统动力减弱的同时新兴动力不断孕育，它们是中国经济未来的希望所在。”马建堂说。

　　连线

　　上海证券首席宏观分析师胡月晓：

　　保持定力 实现转型升级

　　浦发银行金融市场部高级宏观分析师曹阳表示，中国的经济下滑值得担忧，预计一季度单季GDP增速可能跌破7%，这或将使二季度成为刺激政策出台的密集期。预计货币政策也会更加积极，二季度前期将降息25个基点，二季度降准可能性加大。

　　海通宏观分析师姜超表示，1-2月工业增速低于预期，宽松仍需加码。他同时也认为消费表现远好于工业投资，且通讯等新兴消费抢眼，消费渐成稳增长主力。

　　民生证券研究院执行院长管清友表示，当前短端利率太高，弱化降息降准效果，货币政策应保持宽松，财政政策也应积极加大稳增长力度，但只是延缓下行幅度。避险类资产利率债、金融债配置价值仍佳。

　　但是市场分析也认为，当前中国经济的运行还不至于过度悲观。上海证券首席宏观分析师胡月晓认为，工业、投资、消费全部超市场预期下滑，预示着经济运行状态不佳。作为投资型经济体，未来经济增速回稳还得依靠投资，“中国经济增速下台阶后的正常区间为6-9%，即使当前增速再略下降，也不用大惊小怪，中国宏观政策需要保持定力，现阶段中国经济发展最主要的任务是实现转型和升级。”