国际金价再度跌破1200美元/盎司，而美元指数却逼近100点。由于市场普遍预期美联储将在今年进入加息周期，以美元计价的黄金抛空压力巨大。接受中国证券报记者采访的分析师普遍表示，黄金与美元或将重新恢复负相关性，美元指数的上涨将会对黄金构成较大下行压力，黄金在二季度很有可能跌至1030美元/盎司附近。

　　不过，也有分析人士认为，虽然美元后市的走强对黄金压力比较大，但中国和印度消化了每年超过50%的矿产金产量，首饰市场对黄金价格的支撑越来越明显，这也是金价在美元持续走强的情况下还能保持在1100美元/盎司上方运行的主要原因。

　　美元黄金再成“冤家”

　　国际金价是用美元计价的，因此美元的升值与贬值对金价影响极大。从今年以来的国际金价表现来看，金价欲涨却压力重重，黄金和美元流动性的负关系最为密切。不过，美元指数与金价也有不是“冤家”的时候。数据显示，在去年11月、12月时，美元指数与国际金价曾一度同涨同跌。

　　上周5个交易日国际金价连续下跌，尤以3月6日当日跌幅最大，并创下近一年来的最大当日跌幅。当日，美国公布了2月份强劲的就业数据，根据美国劳工部最新公布的数据显示，2月份新增29.5万个就业岗位，失业率降至5.5%。而之前的市场预期是增加24万个就业岗位。

　　分析师认为，强于预期的就业数据可能将加快美联储在2015年至2016年间的加息步伐，这使得黄金被投资者看空，并大量被抛售。

　　与此同时，美元指数却再度飙升，上周累计上涨2.27点，报收97.73点，累计涨2.4%。自从美联储停止量化宽松政策之后，美元指数就一直被美联储加息的传言所“困扰”。自2014年5月进入上行通道以来，美元指数从80点起步，在不到一年的时间里上涨了22.5%。上次出现该点位则是在2003年8月。

　　业内人士表示，市场对美国经济展望乐观，美指继续维持长期以来的强势状况，目前已经上涨至98点附近，创11年新高，而强势美指也给贵金属价格带来进一步压力，金银价格都较难强势回归。

　　保值受冷遇

　　截至2015年3月5日全球最大的黄金基金SPDR Gold Shares黄金持有量为760.799吨，较上周末减持10.450吨。其他两大黄金基金在本周基本维持持平。上周，美元重新强势的表现令市场投资者偏好风险资产，避险保值的黄金显然受冷遇。

　　业内人士表示，目前SPDR黄金ETF的持有量距今年最高的773.31吨已经流出了差不多17吨，而这17吨都是近两周流出的。上周一该ETF流出7.76吨，这是今年以来该ETF最大的单日流出量。而上周全部的14.93吨流出量使得上周成为今年以来表现最差的一周。

　　同期，白银基金iShares Silver Trust(SLV)白银持有量为10181.171吨，较上周末(2月27日)增持49.690吨。与黄金表现恰恰相反，上周白银基金SLV整体则延续增持表现，对此，富宝金属认为，这是一部分机构对后市银价谨慎看跌的表现，并不代表市场整体情绪乐观。

　　可能跌向1000美元

　　瑞银集团(UBS)3月9日在报告中称，将未来1个月黄金价格预估从1240美元/盎司下调至1200美元/盎司，并将未来3个月金价预估从1200美元/盎司下调至1170美元/盎司。同时，瑞银还将未来1个月白银价格预估从17.40美元/盎司下调至16.25美元/盎司；将未来1个月铂金价格预估从1300美元/盎司下调至1250美元/盎司。

　　那么，黄金是否真要继续开启新的一轮下跌呢？长江期货分析师王琎青表示，此轮美元指数上涨的重要逻辑是美国经济基本面恢复强劲增长，而世界其他经济体增长乏力。货币政策角度，美联储与其他经济体货币政策的一紧一松，使得市场资金不断回流美国。

　　欧洲央行将从3月份正式开始QE，每月至少购买债券600亿欧元。如果美联储资产与欧央行资产比值与欧元兑美元汇率总体呈现正相关性模型成立，假设欧央行资产规模不断扩大，美联储资产保持不变，欧元兑美元汇率未来倾向于下行。

　　王琎青进一步指出，假设美元指数未来再度进入上涨周期，黄金出现1月份与美元同涨的情况的可能性是存在的，但需要基于欧元区出现类似于希腊式的退欧危机并且美国经济需要陷入停滞。目前来看，出现这种情况的可能性较小。因此，黄金与美元或将重新恢复到负相关性，而美元指数的上涨将会对黄金构成较大的下行压力，黄金在二季度很有可能跌至1030美元/盎司附近。

　　不过，世元金行高级研究员肖磊对中国证券报记者表示，由于黄金实物市场很快将迎来二季度和三季度消费淡季，而美元指数上升势头并没有终止，因此黄金短期内仍存在进一步下跌的空间，此次下跌很有可能会跌破1100美元/盎司成本线，但1100美元/盎司以下并没有太大空间，随着三季度实物黄金淡季的结束，黄金有望重回1200美元/盎司上方。