银行做券商是大象踩蚂蚁?
- 发布时间：2015-03-10 12:31:04 来源：齐鲁晚报 责任编辑：罗伯特
●关于牌照开放:将从投行业务开始，交行和兴业最有可能先行进入证券行业。交行规模适中，作为商业银行进入证券领域的试点最为契合。同时，兴业银行与华福证券关系密切，也有可能率先进入证券领域。
●关于竞争力:从商业银行进入基金、信托、保险等行业的经验看，虽然这些子公司凭借母行的渠道和客户优势获得快速发展，但并未显著削弱行业内领先公司的竞争优势。中国银行持有内地全牌照券商中银国际证券37.14%的股权，但中银国际证券在国内的市场份额并未显著提升。
●关于利润:2014年证券业收入2602亿，我们估算如果牌照完全放开，商业银行最好情况下能获得25%-30%的收入份额，按照40%的净利润率，这只相当于银行业2014年净利润的1%-2%。
●关于估值:我们认为目前制约银行业估值的主要问题还是宏观经济预期和资产质量，业务范围扩大对估值提升作用有限。
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