【事件】央行再降息

　　五年以上贷款利率降至十年来最低

　　2015年2月28日，中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　【解读1】房地产行业

　　多轮放松意在利好投资

　　中国指数研究院天津分院相关负责人认为，“1月经济指标出台已显示，中国已处于渐进的通缩中，投资动力不足成为重要因素。低通胀为货币政策调整预留了空间，央行选择连续降息降准、放松货币政策来积极应对。”这位负责人表示，在《2014年第四季度中国货币政策执行报告》中，央行对于房地产政策的表述为:“落实好差别化住房信贷政策，改进对保障性安居工程建设的金融服务，继续支持居民家庭合理的住房消费，进一步拓宽正常化、市场化的融资渠道。进一步发挥开发性金融作用，支持棚户区改造。”而自2012年二季度以来的“坚决抑制投机投资性购房需求”的提法已被替换。同时，发改委也示，要加强投资调控，定向精准促进投资增长，增加有效投资，加大对经济社会薄弱环节的投资，提高投资效益。因此，促投资成为2015年中央稳增长的重要手段。对于房地产业而言，放松货币政策，拓宽房地产融资渠道，有利于恢复市场各方信心，将有效改善整体投资环境。

　　【解读2】开发企业

　　改善开发节奏 优化资金来源

　　这位负责人表示，2014年人民币新增贷款仍然走高，全年增加9.78万亿元，同比多增8900亿元；房地产贷款新增2.75万亿元，同比多增4055亿元。但在贷款规模继续扩大的同时，个人购房贷款新增1.72万亿元，同比多增196亿元，占房地产贷款增加额比重上升至64%。从房地产开发贷款结构来看，国家对棚户区改造的资金支持占近1/5，较上年增长近50%。整体新增贷款加大和保障房贷款占比明显上升的背景下，房地产贷款结构调整明显，企业开发贷款比重缩减，开发节奏放缓。由于央行公布的基准利率仍具有较强的指导意义，再次下调贷款基准利率可望直接对金融机构贷款实际利率产生一定下拉作用。同时存款基准利率的进一步下调，也有利于降低金融机构筹资成本，带动各类市场利率和企业融资成本继续下行，对于进一步缓解企业融资成本高问题具有积极作用。本次降息将降低优质房企的直接融资成本，加之降息刺激市场销售回款加快，房企资金链压力或将得到缓解。资金面与预期全面向好将推动企业加快开工，改善房地产开发投资节奏。

　　【解读3】购房者

　　存贷款利率全面下调 降低购房者成本

　　本次降息对潜在购房需求的刺激释放作用将更为直接。按照套总价200万元、首付30%、等额本息30年按揭购房来计算，上次降息后消费者共需支付167.05万元的贷款利息，较此前节省13万元。而本次降息后，贷款利息为158.94万元，再节省8万元。在购房成本大幅下降的基础上，部分观望需求入市，推动成交回升。

　　“对于整体市场而言，降准降息组合效应将持续显现，宽松化政策将促使市场销售向好，房地产库存压力将缓解。”这位负责人表示，从历来经验看，货币政策对房地产销售的影响最为直接。2008年央行连续降息降准，并推出四万亿刺激计划，资金面整体宽松，推动市场成交回升，随后价格出现快速连续上涨。2010年-2011年央行连续5次加息，并且多轮上调存款准备金率，导致资金面收紧，房地产市场成交逐步减少，价格也随之下跌。2014年，全国货币环境基本保持平稳，央行采取PSL、MLF、存款口径调整等多种方式保障流动性，并且于11月降低存贷款基准利率，推动部分需求入市，带动房地产市场回暖，12月单月销售总量创近5年新高。2015年1月份尽管环比回落明显，但多数城市同比增长仍保持良好势头。央行再次降准并降息，将进一步明确购房者预期，加快推动各类住房需求入市，缓解各地高库存压力。

　　时报记者 于浩洋