加拿大房地产市场持续升温，不断遭到国内外机构“高烧”警示，由此引发的焦虑感不断蔓延，房主和投资者都在担心加拿大房地产市场的泡沫是否真的存在，它是否会导致剧烈的楼市崩盘，房价真的会从峰值走向谷底吗？

　　随着房价高企，加拿大楼市泡沫化的话题一直未停止过。

　　有分析认为，在所有经合组织(OECD)国家中，加拿大房地产泡沫最为严重。根据德意志银行的分析，按照房价与收入比率，加拿大房地产市场相比自身历史均值高估35%；按照房价与租金比率，高估程度达到91%。

　　房价持续上涨

　　综合上述两个指标，加拿大房地产市场被高估63%，紧随其后的是新西兰、比利时、澳大利亚、挪威和英国，分别被高估56%、53%、49%、46%和38%。

　　从城市来看，按照房价中位值与家庭收入中位值的比率，温哥华楼市估值比悉尼、墨尔本、伦敦和纽约都要高。

　　加拿大房地产泡沫的真正危险在于家庭杠杆率非常高，而且仍处于上升状态。次贷危机爆发之后，美国家庭进入持续的去杠杆过程，而加拿大的家庭债务仍在继续攀升，目前已大大高于美国次贷危机爆发时期的峰值。

　　显达理财投资集团（InvestorsGroup）理财顾问叶毓蔚分析认为，从经济的角度分析，推动房价上涨的因素主要是收入、就业、利率、住房供应和人口增长几个方面。

　　据加拿大央行报告显示，目前大约12%的加拿大家庭处于严重负债水平，其债务/收入比高达250%。考虑到加拿大目前的通胀率为2.4%，创2012年3月以来最大升幅，一旦利率恢复正常，还款压力上扬，而薪资与其他收入又不可能突增，这种对立必将对房市产生重大冲击。“目前加拿大国内房价持续上涨，但是居民平均收入水平低于美国居民，加上全国负债水平高，且失业率上升，房地产业的高成本或许会使加拿大对外国公司缺乏吸引力，进而影响本国经济发展。”中投顾问高级研究员郑宇洁说。

　　崩盘几率尚小

　　近年来，“泡沫论”的迷雾一直笼罩着加拿大房地产市场。

　　从最具能力影响楼市的加拿大央行来看，在之前发布的货币政策报告中，加拿大央行决定维持多年来1%的基准利率不变，并且对楼市评估认为，当前市场数据符合楼市“软着陆”预期。

　　市场人士解释说，这无疑是对以惠誉为代表的国内外机构发出楼市警告的回应，这一表态说明央行并不认为未来房价具备大起大落的条件。

　　在谈及加拿大楼市风险时，此前担任过加拿大央行行长、现任英国央行行长的卡尼则不以为然。卡尼在接受媒体采访时表示，在估值方面，加拿大楼市比英国安全得多。

　　不过，来自实体经济方面的乐观预计或许是对加拿大房市的一个支撑。虽然加拿大的出口以能源业产品为主，但2014年有所转折，非能源产品出口增加，预计2015年这一趋势还将继续。叶毓蔚认为，如果加拿大国内生产总值（GDP）在2015上涨2.5%，就业率及工资水平呈现良好的发展态势，那么将对整个房产市场起到积极的推动作用。但如果实体经济得不到持续改善，则房地产泡沫危机将明显化，住房市场冷却与衰退速度之快，或达到20年来前所未有的程度。”。

　　加拿大财政部部长乔伊·奥利弗更是强调，他不认为现在的加拿大房地产市场存在泡沫，但他注意到温哥华、多伦多、卡尔加里三地的房地产市场尤其火爆。“加拿大政府限制抵押贷款的措施已经挤压了房地产市场的泡沫，目前尚不需要采取任何强硬措施来为房地产市场降温。”乔伊如是说。

　　惠誉分析认为，加拿大主要城市房屋供应不足和低利率的购房环境仍在抬高房价，这些因素支撑了负担能力，推高了需求。

　　同时，加拿大央行指出，鉴于全球和加拿大的经济预期增强，加拿大房地产出现风险的概率较小。目前，加拿大央行和大部分经济学家都认为，加拿大房地产最有可能出现的是所谓的“软着陆”，也就是价格逐渐下跌，但不会出现崩溃。