A股或出现“暂停时间”
- 发布时间：2015-03-03 09:32:21 来源：福州晚报 责任编辑：罗伯特
■证时
申万宏源提出，两会之后市场“暂停时间”或到来，大票小票可能齐跌。从基本面看，两会之后市场可能出现一次短期调整，“暂停时间”到来，主要理由如下：
（1）虽然改革降低风险溢价的逻辑无法证伪，但两会之后改革预期短期降温可能在所难免。
（2）业绩披露期临近，经济持续下行，上市公司整体业绩可能低于预期。
（3）美联储政策和美股走势存在较强不确定性，美国提前加息将加剧中国的输入型通缩，挤压中国后续货币政策的空间。美股若出现回调也可能映射到A股，使得新经济相关标的出现回调。
（4）刚性兑付风险在两会后存在局部暴露的可能性。存款保险制度已完成制度设计，43号文厘清了地方政府债务问题，引导刚兑风险局部暴露的准备工作已经完成。
申万宏源认为，A股“暂停时间”一旦到来，可能出现大票小票齐跌的情况，但由于支持市场大方向向上的逻辑并未被打破，所以跌不深，上证调整幅度10%左右，个股总体不超过20%。流动性宽松的存量博弈格局下，小票可能先于大票卷土重来。
互联网主题外延广泛，有转型互联网潜力的上市公司众多，板块对于流动性的承接能力较强。特别是其中为数不少的优质成长公司，主业与互联网相结合，通过挖掘数据价值实现重估，为投资者提供了一定的安全边际。
因此申万宏源看好互联网行情的持续性。新能源汽车和环保可能也会有阶段性的机会，但很难超越互联网，只能是“行星”。
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