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沪港通迎来做空时代 海外资金积极布局蓝筹

  • 发布时间:2015-03-02 08:24:39  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  根据港交所之前发出的通知,海外投资者今天可以正式通过沪港通沽空在上海上市的部分股票,可做空的沪市A股共有414只,中石油、中石化及四大行等位列其中。机构人士认为,这种做空初期会受到包括交易金额、卖空比例等在内的不少限制,短期可能会增加沪指的波动,但长期看对沪指走势不会产生太大影响,相反,高盛等金融机构呼吁外资增持A股。

  羊年伊始,海外投资者布局A股的趋势也愈发明显。有分析指出,海外资金的涌入一方面有利于A股的上涨,另一方面还有利于完善国内市场的投资者结构,利于A股迈向市场化和国际化的进程。

  做空限制严格细致

  南方基金首席策略分析师杨德龙认为,沪港通目前整体的交易量相对较小,做空机制启动后,参与这类交易的市场主体和做空的市场规模还是比较少的,总体来看,对于指数不会产生太大影响。同时,做空机制的引入形成了双边交易模式,单边市场变成双边市场,短期内理论上会加大沪指的波动,例如沪指跌的时候,空方会加大跌幅,沪指上涨时,同理会加深涨幅。但长期来看,对沪指的走势不会产生太大的影响,一是因为受到交易规模限制,另外一方面,投资工具本身不会对指数产生根本性的作用,比如期权、期货的走势是由现货决定的,沪指的走势会决定做空和做多工具的使用,而不是相反。目前监管层对于外资通过沪港通做空A股设置了诸多限制,也是为了防止沪指大起大落,减少对沪指的冲击。

  资料显示,利用沪港通做空A股,与内地的融券业务相似,即也必须向券商等机构借用有关股票或通过自有股票做空,即不能“裸卖空”。另外,还有价格限制,即沽空盘输入价不得低于最新成交价;同时在卖空比率方面,每只股票卖空量每日限额为1%,累计限额为10个连续交易日的5%。

  某大型券商相关行业分析师表示,多项交易限制显示了监管层保护中小投资者的意图,散户不必过度解读此项新措施可能产生的市场影响,也不必过于担心“被动挨宰”,只需密切关注和逐步适应市场变化。

  ?海外资金积极布局蓝筹

  分析人士指出,严格细致的做空限制意味着做空也许只是形式。包括高盛在内的数家金融机构认为此举不会影响A股目前的势头,甚至呼吁外资增持A股。

  国家外汇管理局日前公布的《合格境外机构投资者(QFII)投资额度审批情况表》显示,截止到2014年12月30日,外汇局累计审批QFII额度增至697.23亿美元,获批机构增至265家。同时,截止到2015年2月27日,外汇局累计审批RQFII额度总计3115亿元人民币,RQFII机构总数达到103家。

  但在降息刺激下,短期大盘蓝筹股将更多地受到资金关注,资金偏好将由成长股向蓝筹股倾斜,市场风格趋于均衡。具体到板块,就当前主流机构的观点来看,非银和地产板块受益最大。

  对于非银板块来说,降息引发市场活跃度提高,将令券商的经纪和两融业务直接受益,券商融资成本降低将令资本中介业务息差扩大。作为本轮牛市的领头羊,券商板块虽然前期涨幅巨大,但已休整较长时间,调整较为充分。随着大蓝筹板块的启动和成交量的放大,高贝塔的券商股有望卷土重来。保险行业的承保压力进一步释放,资金成本下行有利于提升保险产品的吸引力,投资和保费两端受益。

  降息对于地产股属直接利好。降息有利于降低房地产开发商的负债利率,有利于减轻购房者的负担,提升购房需求。当前A股地产龙头估值低企,未来面临业绩估值双重提升。

  对于银行股来说,利差缩小对其利润形成挤压,且降息导致的存款搬家令吸储难度加大,但降息令宏观经济风险下降,利好银行资产质量。鉴于目前资产质量是银行股估值的最大制约因素,整体上银行股仍有望受益。

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