每逢三月，“两会效应”必成为左右A股行情的重头戏，加之此间2月官方PMI，CPI，PPI及70城房价等数据的陆续公布和年报行情的来袭，这一关键时间窗口，市场的新“风口”着实耐人寻味。

　　就在节后的近两个交易日，A股迎来迟到的新年红包，沪指最终以周线“三连阳”和月线涨3.11%报收，深成指、创业板指稳中有升双双在盘中突破新高，市场人气再度引爆。大盘能否完美演绎众人翘盼的“阳春三月”？投资者又将面临哪些机遇与悬念？

　　【预期：经济压力VS政策宽松】

　　 近期，2月官方PMI，CPI，PPI及70城房价数据将陆续公布。此前公布的宏观经济数据显示国内经济仍在继续下滑，1月CPI同比涨幅5年来首度跌破1%，PPI则出现了连续35个月负增长，当月贸易顺差大幅扩大近九成，一系列数据说明经济还处于探底过程中。对此，各大机构对我国宏观基本面持谨慎态度。

　　 在经济下行压力增大的情况下，催生出投资者对政府进一步宽松政策的预期。机构认为，来自全球的流动性宽松浪潮必将推动国内流动性宽松加强，这将为结构性慢牛行情的演绎奠定坚实的基础。分析指出，3月是一个政策相对温和的阶段，进而有两点值得关注：一是降息、降准政策可能会继续推出；

　　二是，在基本面欠佳的背景下，庞大的社会资金开始将目光放到了证券市场，A股市场成交量虽然从去年12月顶峰的1万余亿元回落，但目前仍然保持在6000余亿元的水平，说明A股市场的存量热钱已经上了一个新台阶。存量热钱增多，对应整个A股市场的估值容忍水平在提升，整个A股市场的投资机会在增多。

　　正因为如此，中短线市场仍将维持温热态势。一方面，成交量相对年初的萎缩再次出现扩大趋势，个股行情自然热度不减，几乎每个交易日都有50只甚至更多个股冲击涨停板，强大的赚钱效应也在吸引更多热钱加盟；另一方面则因为庞大的存量热钱，在热点的牵引下，轮番冲击各个板块，使得A股市场温度不减，二级市场投资机会自然增多。

　　与此同时，外汇局2月份新批了17.48亿美元（按昨日人民币兑美元中间价计算约107亿人民币）QFII额度和70亿元人民币RQFII额度，共计约177亿元人民币。增量资金的流入对A股市场来说是个利好消息。

　　从目前来看，货币政策宽松将促使社会资金成本下降，继续提升股票资金池的吸引力：房地产市场调整“进行时”继续挤出楼市资金转入股市，保险资金入市也仍有部分空间；市场“存量”资金中，券商两融业务等形成的杠杆资金将继续成为个股活跃的推动因素，但也增加了市场波动性。

　　【悬念：蓝筹与成长孰重？】

　　去年下半年A股迎来一波“大蓝筹行情”，年末成长股呈现抬头之势。春节后的的3个交易日，大盘蓝筹股对股指的上扬也起到了中坚作用，市场做多能量充足。

　　 市场风格转换已在酝酿过程中，“战略关注权重股”也开始逐步进入落地的实际操作阶段，本轮牛市的主流品种大基建、大金融板块在2月26日的联手大涨，宣告了权重股调整的结束，下跌将是入手权重股最好的时机。

　　 在当前政策进一步加大基建投资稳定经济预期高涨，以及对货币宽松憧憬增强的背景下，预计大盘启动牛市第二轮上涨指日可待。

　　羊年的前两个交易日，节日效应出现了明显的“退潮”现象，两融市场由节前大幅的净偿还转而变为融资资金的快速、持续买入。继2月25日创下单日净买入额的新高之后，昨天再度迎来了119.53亿元的融资净买入，不过从行业板块来看，扫货的范围有所收缩。且节后融资客的布局方向较节前再度出现微调，节前遭遇融资大举净偿还的非银行金融、建筑装饰、房地产、有色金属权重板块的吸“金”力大增，这也为这些板块后市的再度启动提供了有利支撑。

　　在两融市场节后出现快速回暖态势的同时，融资客的布局风格虽然继续延续综合布局态势，但较节前也再度发生了微妙的变化，表现为融资客对权重蓝筹股的布局热情显著升温。

　　 但在另一方面，调查显示，四分之三的私募看好成长股未来的机会，其中以互联网为主线，将是贯穿市场的投资主线。据了解，以互联网金融为代表的互联网相关个股大涨，是私募基金获取高收益的主要原因，有两成私募基金配置了相关个股。

　　 总结来看，每当大盘指数出现了震荡，题材概念股反而会成为市场关注的焦点。特别是眼下又在全国"两会"的前夕，鉴于前几年"两会"期间大盘都会出现一些利好政策进行维稳，"两会"概念有望成为A股赚钱的下一个风口。

　　？【机会：站在两会“风口”】

　　3月份的一个关键要素是“两会周期”。市场人士认为，今年“两会行情”的领域和板块有：依法治国、国企改革、军工行业、京津冀、“一带一路”和环保概念。此外，年报大潮的来袭也将促成3月A股一波新机遇。

　　 近20年的历史数据显示，“两会”之前的一个月上证综指有14年获得正收益；尤其是近10年来仅2013年取得负收益，其余均为正收益。这与A股的2月效应也密切相关，A股2月处于上半年流动性相对宽松的时间窗口，也处于业绩发布的空窗期，往往能够取得较好的收益率。

　　 市场预期将会有“一带一路”的相关政策出台，无疑令相关概念成为3月最得宠的标的之一，本周二级市场中国中冶、中国电建、中铁二局、中国交建等股的喜人涨势成为有力印证。

　　 据了解，此前已经获批并在小范围下发的“一带一路”总体规划有望在3月正式对外发布。而作为高层定调的“一带一路”要有“早期收获”的中巴经济走廊和中哈产能合作框架有望在3月正式签署，总体规划出台后，“一带一路”重点区域新疆、江苏、福建等也将出台实施细则，作为“一带一路”组成部分的自贸区正式挂牌。

　　 此外，2015年，国企改革将进入关键实施阶段，中央和地方国企改革逐步加快。

　　 华泰证券认为，国企改革将给整个农业国企上市公司带来效率提升的投资机会。包括*ST大荒、海南橡胶、亚盛集团、天康生物、西部牧业、新农开发、新赛股份和正虹科技等值得关注。另有分析师认为，未来像中国南车和中国北车这类行业整合的机会，以及军工企业置入资产等并购重组的机会还会增加。事实上，近期不断有关于电信巨头和能源巨头整合的传闻，相关公司股价也有所表现。

　　 年报大潮的来袭也将促成3月A股一波新行情。数据显示，在两市已发布业绩预告的1800余家公司中，预计2014年净利润增幅为正的公司数量超过六成，其中有400多家上市公司净利润同比增幅超过100%。（闫雨昕 综编）