2014年：运价、租金指数逐季下跌

　　2014年国际干散货运输市场尽管运力增幅缩小，但海运量需求增幅也下降，市场供需依然严重失衡，加上四季度国际油价大幅跳水，冬储行情偏淡，运价、租金指数呈低位窄幅波动态势。分季度来看，中国进口干散货综合指数、运价指数和租金指数平均值前三季度逐季下跌，四季度略有回升，但仍低于一季度平均值。

　　2014年12月31日，上海航运交易所发布的中国进口干散货综合指数（CDFI）为586.85点，运价指数为646.74点，租金指数为497.03点，分别比年初时下跌58.2%，48.3%和69.5%。市场运价大幅波动，综合指数、运价指数、租金指数极值比（最高值/最低值）分别为2.39、1.94、3.28。

　　海岬型船运价波浪式震荡。2014年海岬型船市场运价呈波浪式震荡，振幅缩小。全年走出三波上涨行情，上半年在矿商加快出货步伐以及市场炒作影响下，一改2013年低位平稳运行走势，2月下旬至3月下旬海岬型船日租金大幅上涨。下半年，铁矿石价格持续下跌，8月中旬至9月中旬、10月下旬至11月中旬，铁矿石船运活动升温，跟上年一样走出两轮上涨行情，但上涨幅度小，持续时间短。另外，随着国际油价大幅回落，国内经济放缓，海岬型船提早进入2015年的低迷惨淡行情，且跌至2013年以来最低值。12月31日，中国北方/澳大利亚往返航线日租金为4050美元，较年初下跌85.9%；全年平均值为13138美元，较上年下跌9.3%。

　　程租航线：西澳丹皮尔至青岛航线，一季度超预期走高使其成为全年表现最优，四季度海岬型船铁矿石运价先扬后抑，季末跌入谷底。10月下旬两大洋市场船运活跃，海岬型船市场迎来四季度的一波上涨行情。12月开始大西洋市场远程矿现货船运少，大量运力集中在太平洋市场，加上新加坡380CST燃油价格大跌，澳大利亚丹皮尔-青岛航线运价开始大跌，月末跌入谷底。12月31日，澳大利亚丹皮尔-青岛航线运价为5.069美元/吨，较年初下跌59.3%；全年平均值为8.163美元/吨，较上年下跌7.3%；巴西图巴朗至青岛航线运价为11.316美元/吨，较年初下跌62.3%；全年平均值为20.518美元/吨，较上年下跌2.5%。

　　巴拿马型船运价低于去年。2014年巴拿马型船太平洋市场日租金低位震荡，低位更低，高位不高。6~9月连续4个月在3000~7000美元/日的低位徘徊，四季度，在美湾粮食远程船运开启的拉动下回升至1万美元，但11月下旬开始，粮食船运减少，冬储煤季节性需求极弱，日租金开始回落。12月31日，中国南方经东澳大利亚至中国航线日租金为5944美元，较年初下跌50.6%；全年平均值为7660美元/日，较上年下跌13.9%。

　　超灵便型船市场波动性变小。超灵便型船市场在经历了上半年的深跌、短暂反弹、再次深跌后，下半年低位小幅波动。在2014年1月12日印尼禁止原矿出口禁令生效后，超灵便型船市场可运货盘大幅减少，下半年中国南方/印尼往返航线日租金在5400-6500美元之间窄幅波动。12月31日，中国南方/印尼往返航线日租金为6093美元，较年初下跌39.8%；全年平均值为6933美元，较上年下跌20.8%；印尼塔巴尼奥-中国广州煤炭航线运价为7.288美元/吨，较年初下跌34.6%；菲律宾苏里高-中国日照镍矿航线运价为8.500美元/吨，较年初下跌31.4%。

　　2015：各船型市场均不容乐观

　　海岬型船市场的供需失衡程度大于预期，2014年12月海岬型船市场行情创几年来新低。2015年海岬型船市场的形势不容乐观，影响因素主要有：海岬型船运力小幅增长，2015年计划交付3100万载重吨，按70%的交付比例计算，将交付2180万载重吨，交付量高于2014年。拆解量不会有大增的可能，因此2015年海岬型船市场运力方面增幅略高或与2014年持平；铁矿石海运量继续高速增长。对于2014年国际矿价大幅回落，大型矿商并未表示降低产量（预计2015年力拓铁矿石产量为3.3亿吨，必和必拓为2.6亿吨，FMG为1.55亿吨，vale3.4亿吨），铁矿石供过于求的局面可能导致铁矿石价格低位运行，从而支撑铁矿石海运量的增长。克拉克森预计，2015年全球铁矿石海运量14.05亿吨，同比增长6.4%；我国铁矿石进口量将会继续增长。国际大型矿商价格战将进一步排挤国产矿；另外，新环境保护法的执行也将增加外矿使用量。初步预计，2015年，我国铁矿石进口量将超过10亿吨；淡水河谷超大型矿砂船基本已全部投入使用；且与中远、山东海运、招商轮船签订长期运输协议，又将增加超大型矿砂船（VLOC）订单；与青岛港签约建分销中心，以及苏比克湾和马来西亚的转运中心等，均会降低其在现货市场寻船的机会。

　　总体而言，2015年海岬型船市场利好因素减弱，利空因素增大，供需失衡状态依然是最大的困扰，油价的下行也会在一定程度上拉低运价，总体形势不容乐观，具体的走势依然要看几大矿商的出货步伐及控制策略。

　　巴拿马型船运力增幅相对较大，但总体运输需求增幅相对下滑，因此巴拿马型船供需失衡存在，影响2015年巴拿马型船运输市场走势的因素有：巴拿马型船运力供给小幅增长，2014年巴拿马型船交付率为65%左右，2015年预计交付3100万载重吨，如果按照65%和60%的交付率计算，2015年将交付1057万吨和976万吨，交付压力相对减小；煤炭海运需求增幅相对有限。克拉克森预计，2015年全球煤炭海运贸易量12.19亿吨，较上年同期增长2.3%，增幅仍然较低。其中炼焦煤海运量2.74亿吨，同比增长2.2%；动力煤海运贸易量仅为2.3%的相对较低的增幅；印尼、澳大利亚煤炭出口增幅有限。印尼煤炭矿业协会呼吁煤矿商降低2015年的煤炭产量目标，或削减1亿吨，以提振价格。澳大利亚已豁免中国煤炭进口关税，但是在2~3年内逐步降低关税。印尼和澳大利亚动力煤出口量增幅进一步缩小，预计2015年出口分别为4.16亿吨和2.22亿吨，增幅分别为1.5和3.3%；我国煤炭进口量难有增长。国内外煤价价差，以及、新《环境保护法》、2015年1月1日起执行的《商品煤质量管理办法》对进口煤提出更高要求等都将会影响2015年我国煤炭进口量，预计我国煤及褐煤进口增加的可能性比较小；大豆进口相对利好。克拉克森预计2015年全球大豆海运量1.16亿吨，较2014年增长3.6%。

　　综上所述，因巴拿马型船前几年累积的运力巨大，煤炭海运量增幅缩小，大豆海运量增幅有限，加上超灵便型船货盘少，将对巴拿马型船形成较大的压力。总体而言，2015年巴拿马型船市场仍不容乐观。

　　超灵便型船市场持续萎靡不振。自从2014年年初印尼禁止镍矿、铝土矿等原矿出口禁令后，超灵便型船市场船运需求大幅萎缩，超灵便型船市场运价持续低位小幅波动，影响2015年超灵便型船市场运价走势的主要因素有：超灵便型船运力交付压力较大。2015年预计交付2260万载重吨，如果按70%的交付率计算，2015年将交付1580万载重吨，交付压力较大，仅次于海岬型船；短期内印尼取消禁令的可能性很小，镍矿、铝土矿货运量不会有太大波动，克拉克森预计2015年镍矿海运量为6800万吨；到印度的煤炭船运应有增加，南美和美湾也有些粮食货盘，但这些货盘对超灵便型船来说非常有限。

　　因此，2015年超灵便型船市场面临着货盘不足，运力交付量较大的压力，市场运价低位运行可能性比较大。