全国将加快建设重大水利工程

　　据新华社报道，今年我国将推进重大水利工程建设。在国家部署的172项重大水利工程中，东北三江治理等40项在建工程加快实施；西江大藤峡等17项工程全面开工；今年计划开工的27项工程全部立项；“十三五”拟开工的88项工程前期工作加快推进。据了解，2014年我国水利建设投资达到4881亿元，其中中央投资1627亿元，分别较上年增长11%、15.6%，社会资本不断投入重大水利工程建设，金融机构加大支持力度。

　　【个股解析】

　　安徽水利:资产注入获首次公开承诺，预计2015h2正式启动

　　研究机构：光大证券 分析师：杜市伟 撰写日期：2015-02-16

　　事件:近日公司收到安徽建工出具的《关于避免和解决同业竞争、保持上市公司独立性承诺函》，承诺将安徽水利作为整合集团下属建筑业、房地产业唯一上市平台，在定增完成后3年内完成整体上市。

　　首次承诺资产注入，我们预计2015h2启动。

　　为解决同业竞争，安徽建工做出了3年内完成资产注入的承诺，该承诺是对上市公司监管条款的回应，也是对自身国企改革进程的阐述。从节奏上看，“3年”的表述慢于我们预期，其原因可能有:集团资产较为复杂导致重组难度较高、安徽省国企改革细则尚未明确等。但考虑资产注入实施过程需要一年左右时间、安徽省国企改革进度全国范围内较快等因素，我们认为安徽建工整体上市有望在2015年下半年启动。

　　集团资源支持力度有望加大，主业增长动力更足。

　　“支持安徽水利做大做强主营业务”是一亮点，该承诺提出安徽建工集团将持续在建筑业、房地产业、水电业、资本运作、资产并购等方面优先支持安徽水利。“协同效应”是我们看好公司资产注入的主要原因之一，而此次承诺有望加快效应释放:1)公司金寨新型城镇化开发模式有望在全省内进行复制扩张;2)土地资源获取优势和资金优势有望强化;3)在资本运作和资产并购方面有望有所斩获。

　　“引江济淮”预计6月份启动，700亿元投资盛宴带动水利业务加速安徽省发布“关于引江济淮工程前期工作推进情况的通报”，引江济淮工程预计6月底前动工，总投资超过700亿元。安徽水利作为省内水利工程建设龙头，省内市场份额超过30%。过去3年公司年均水利水电工程订单在20-30亿元，引江济淮工程工程开始后，其水利业务有望明显加速。

　　维持“买入“评级。

　　预计本次非公开增发在2015年4月份完成，我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.47/0.54/0.70元，目前股价对应2015年PE为21倍，在行业中属于合理水平，但考虑国企改革、水利水电行业景气回升等因素，我们维持公司“买入”评级。

　　风险提示:地产下滑风险、定增进度和资产注入进度慢于预期风险。

　　大禹节水

　　公司是一家集节水灌溉材料的研发、制造、销售与节水灌溉工程的设计、施工、服务为一体的专业化节水灌溉工程系统供应商。在国内最早引进内镶贴片式滴灌带生产技术并实现国产化，主导产品之一的内镶贴片式滴灌带正在代替单翼迷宫边缝式滴灌带成为滴灌市场的主流产品。“大禹”牌注册商标2008年被甘肃省工商行政管理局评为甘肃省著名商标，以滴灌带为代表的节水灌溉材料和设备已经出口到韩国、泰国、澳大利亚等，节水灌溉行业的民族品牌。内镶贴片式地下滴灌管、内镶贴片式紊流压力补偿滴头及滴灌管为国家重点新产品。

　　钱江水利

　　公司是浙江省水利系统龙头企业，以城市供水和水力发电为主营业务，兼顾房地产开发，形成了水务投资运营、房地产开发、创业投资等业务体系，涉及水务产业链从原水、制水、配水到污水处理。多年来，公司积极拓宽水务主业发展思路，加快水务主业发展步伐，扎实推进重大项目建设管理，努力提升公司水务主业的规模及管理水平，加强房地产和创投业务的风险管理，同时深化内部管理工作，促进公司稳步规范发展。未来，公司将积极与地方政府沟通，通过多方面进行项目储备、协调水价调整工作和加强对水厂的技术整改、节能降耗。同时加强房地产营销管理，整合营销渠道，加快销售进度，并积极拓宽融资渠道，合理调整融资结构，推动项目的发展。

　　三峡水利

　　公司为重庆市首家电力上市公司。公司主要从事发、供电业务，是一家集电力开发、多种经营为一体的企业集团。公司拥有鱼背山、双河、赶场、长滩、瀼渡以及在建的杨东河等水力发电站和沱口火电厂等直属电站，并控股向家嘴水电站、奉节康乐发电厂。公司以“立足万州、面向全国，电为主业、多元发展”为总体发展战略，努力将企业打造为以电力为主业的“能源型、资源型”企业集团。

　　蒙草抗旱

　　公司是我国干旱半干旱地区生态环境建设的领先者，主要从事自然生态环境建设工程与城市园林景观建设工程施工。公司拥有蒙草研发--苗木种植--工程设计及施工的完整产业链，形成了独具特色的“蒙草抗旱低碳绿化”节约型生态环境建设的发展模式。公司拥有城市园林绿化、风景园林设计、地质灾害治理、市政公用工程施工总承包等行业资质。公司获得“2011年度全国十佳花木种植企业”、“2011年度内蒙古百强民营企业”、中美企业峰会“知名中国品牌特别奖”、“中国西部最具影响力景观公司”、“内蒙古自治区成立六十周年突出贡献奖”等荣誉。