新华网上海2月23日电（记者王鹤）刚刚过去的马年，随着房地产、煤炭等市场进入调整周期，相关信托产品出现一波又一波的兑付风险乃至违约事件。信托产品已经告别“零风险高收益”，回归“高风险高收益”。甄别风险、谨慎投资成为羊年的信托理财关键词。

　　根据公开信息整理统计，2014年，有超过15家信托公司项目出现兑付危机，以中诚信托“诚至金开2号”集合信托计划、吉林信托“松花江77号”5期6期为代表的信托产品出现实质逾期违约，打破信托产品“刚性兑付”惯例，并将信托行业推向风口浪尖，一度引发行业是否会出现系统性风险的担忧。

　　梳理出现兑付风险乃至违约的项目，有几个共同点：融资方向多家信托公司频繁融资；融资方牵扯民间借贷导致资金链断裂后跑路，信托公司尽职调查不到位；融资规模较大。

　　中国信托业协会专家理事周小明说，相对2014年末13．98万亿元的信托资产规模，有369笔项目存在风险隐患，涉及资金781亿元，占比0．56％，低于银行业不良水平，且相比2014年2季度末风险项目金额917亿元有所下降。可以说，行业整体风险可控，守住了不发生区域性、系统性风险的底线。

　　但单个产品风险的陆续暴露，确实降低了投资者的热情，一些前几年“闭着眼睛”买也不会错的信托投资者如今表示出手之前会慎之又慎。2015年宏观经济预计继续调整，这意味着企业经营压力可能更甚，微观层面的信用风险远未充分释放。这样的大背景下，信托理财该怎么投？

　　利得财富管理研究院的报告建议，投资于政府基础建设的政信类信托产品是2015年固定收益类产品中配置的重点。一般来说，政信类产品由于有政府信用背书，风险相对较低，而且面对经济增速不断下滑、乃至出现通缩预期的宏观经济形势，决策层仍需通过政府投资提振信心、扩大就业。

　　不过，各个地方政府融资平台风险差异很大，经济发展较好的一二线城市，以及部分经济实力较强的三四线城市还款能力较强，产品风险相对较低，而一些地方经济较差，债务负担较重的政信类产品应该尽量规避。

　　房地产一直是高收益信托投资热门品种，来自用益信托工作室的报告认为，当前房地产行业的下行是宏观经济最大隐忧，不过随着货币政策走向宽松，进入降息周期概率加大，房地产行业有望慢慢企稳，房地产信托依然有行情。不过，应规避投向库存压力大的三四线城市和资质较差房地产公司的产品，重点关注一线、热门二线城市及实力雄厚开发商的项目。

　　此外，2014年火爆的证券市场行情让证券投资信托成为信托投资黑马。但2015年证券投资信托未必能重现上年辉煌，业内人士建议，如是风险厌恶者，可以选择低风险类阳光私募，比如债券类私募产品。若是风险爱好投资者，可首选股票多头策略私募产品，以期获得超额收益。

　　专家提醒，信托产品“刚性兑付”已是过去式，无论何种信托，哪怕是由发行方提供隐性“背书”的产品，都存在投资风险。信托产品的收益实际上是无风险收益率和风险报酬的总和，需要投资者保持理性。