瑞典央行降息和QE齐发 全球货币战越演越烈

　　今年以来，各大央行掀起一波降息狂潮。伴随欧央行QE，全球央行的货币大战吹响了号角。昨日，瑞典央行突然宣布实施负利率、启动量化宽松政策（QE）以及推出资产购买计划。此前丹麦、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘鲁、印度多家央行已经纷纷降息。尽管全球央行齐齐放水，但是专家认为人民币大幅贬值可能性很低。

　　文/广州日报记者 周慧、陈海玲

　　外汇市场

　　瑞典克朗兑美元

　　跌至近6年新低

　　全球央行齐齐放水，昨日，瑞典央行也参与其中，宣布实施负利率、启动量化宽松政策（QE）以及推出资产购买计划。瑞典央行下调关键利率至-0.1%，并将购买100亿瑞典克朗国债。瑞典央行称，直至2016年下半年之前都不会加息，并准备在短时期内实施更多措施。瑞典央行宣布负利率后，瑞典克朗大跌，兑美元盘中一度跌至2009年4月以来最低，报价在0.1176附近。黄金涨破1230美元。

　　此外，英国央行昨日晚间公布季度通胀报告，英国央行将2015年通胀预期从1.4%下调至0.5%。其预计英国明年通胀将加速至1.8%，在2017年达到2.1%，预计通胀短期内将跌破零，或在明年三季度加息。尽管未来几个月通胀可能从目前的0.5%跌至负数，但英国央行将这归咎于油价的下跌。不过其指出，油价的下跌将提高实际收入，帮助刺激内需。随后英镑兑美元随即上升过百点，刷新一周高位。

　　机构预测

　　人民币兑美元大幅贬值可能性很小

　　较差的贸易数据和投机性资本外流使人民币贬值的压力上升。花旗分析师称，面对美元超强的形势，预计人民币中间价相对稳定，但即期汇率可能在6月~12月期间触及6.30元。

　　瑞银证券的分析认为：“人民币大幅贬值的可能性很小，预计今年人民币对美元汇率小幅贬值3%左右。为避免市场贬值预期加剧引发更大规模的资本流出、加剧国内流动性和金融市场波动，央行也不希望人民币大幅贬值。”瑞银证券预计2015年年底人民币兑美元汇率会达到6.35元。

　　瑞银证券认为短期内进一步扩大汇率浮动区间既无必要、也非决策层所愿。

　　澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚认为：“由于中国企业目前拥有大量外债且境内外汇市场发展并不充分，央行将不会允许人民币大幅贬值（贬值超过5%），因为人民币大幅贬值可能导致中国企业出现大规模的外汇损失，继而危及中国的金融稳定。为了防止人民币汇率大幅贬值，我们预料，央行今年将增加对外汇市场的干预。”

　　数据分析

　　投机性资本正在流出？

　　中国去年第四季度资本账户录得至少是1998年以来的最大规模赤字。外管局上周二公布的数据显示，当季中国资本和金融项目逆差达到912亿美元，经常项目顺差收窄至611亿美元。与此同时，中国的资本和金融账户也录得910亿美元的逆差，是有史以来的最大的季度逆差，这也反映出资本极可能正流出中国的态势。值得注意的是，中国的资本和金融账户在过去三个季度均出现逆差。

　　尽管中国去年第四季度录得较大贸易顺差，经常账户顺差却在同期出现了收窄，对此澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚表示：“这主要是由于服务贸易逆差增大所造成，其中包括旅游业、知识产权和商贸服务等领域出现的相关逆差。同时第四季度资本和金融账户也出现了较大逆差，估算显示，中国国际收支平衡中净误差和遗漏可能可以解释这一现象。由于资本和金融账户初值中包括了净误差和遗漏数据，这可能意味着存在大量未经正常途径的跨境资本流动。”

　　我国外汇管理局发布了2014年第四季度国际收支平衡表及相关数据。2014年，中国的经常账户达到2138亿美元，相当于中国GDP的约2.1%，高于2013年的1828亿美元。2014年国际收支平衡的顺差收窄至1178亿美元，仅为2013年4313亿美元的三分之一。

　　尽管2014年第四季度中国的贸易顺差达到1495亿美元，创下历史新高，经常账户顺差在第四季度却收窄至611亿美元，低于第三季度的722亿美元。

　　经常账户顺差收窄的主要原因是服务贸易逆差的扩大，这一逆差从2013年的1981亿美元扩大到2014年的1245亿美元。

　　事实上，出境旅游已经成为中国出现服务贸易净出口逆差的主要原因之一，这也反映出中国出境旅游人数的增多以及消费力的增长。旅游业所带来的服务贸易逆差从2013年的769亿美元上升至2014年的1136亿美元，未来这一趋势也将持续。交通、保险服务、版权费用和其他商业服务都将成为中国服务贸易出现较大逆差的领域。