央行再注入800亿流动性
- 发布时间：2015-02-11 00:29:45 来源：中华工商时报 责任编辑：罗伯特
央行10日在公开市场将进行250亿元14天期逆回购操作、550亿元21天期逆回购操作，向市场投放800亿元的流动性。250亿元14天期逆回购操作中标利率为4.1%，550亿元21天期逆回购操作中标利率4.4％。
此外，10日央行公开市场将有350亿元7天期逆回购到期，全周无正回购和央票到期。上周央行公开市场操作净投放额达到900亿元，创2014年6月以来单周净投放量新高。
国泰君安研究所债券团队指出，本周债市迎来IPO密集发行，24只新股预计冻结资金超过2.1万亿元，2月10日、11日是资金最紧张的两天，预计冻结资金分别为1.8万亿元和2.1万亿元，短期流动性受到影响。但受降准利好，市场对节后资金面预期较为乐观，对央行继续放松预期强烈。
按照历史经验，央行在春节前投放资金在1.5万亿-2万亿元之间，目前，央行已公开投放近1.3万亿元，包括降准、MLF、公开市场操作和地方国库现金等，但仍存在2000亿-7000亿元缺口，有分析预计本周的净投放额将继续增加，以缓解节前提现需求。
民生证券认为，14天和21天逆回购均是跨节资金，央行近期频繁公开市场操作是为了应对春节取现和新股发行的压力。
此外，当外汇占款零增长甚至负增长，央行可以通过主动投放流动性实现货币政策利率调控转型，而逆回购利率是货币利率调控的工具之一。实际运行来看，资金利率会围绕着逆回购利率中枢运行。当前14天和21天市场回购利率分别在4.8%-5.5%之间波动。从逆回购中标利率看，央行似有引导资金利率下行的意图。
“尽管外汇占款收缩，新股发行和春节效应均是冲击资金面的不利因素，但从市场感知看，资金面似乎并不紧张。”民生证券认为，这是由于过去经济增长引擎均呈熄火之势(房地产、地方政府主导的基建投资)，金融体系的货币无处去所致。无论是房地产近期高频数据、出口还是通胀均显示经济有下行压力，货币宽松不会停止，2月降准不会是货币宽松的终点。
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