本报记者 董禹含

　　“万万没想到，降准后这股市不涨反跌啊！”昨日A股的走势让不少股民很意外，沪深两市早盘高开，随后震荡下行，涨幅不断收窄，午后上演跳水行情，股指双双翻绿，其中沪指高低落差超过百余点。截至收盘，沪指报3136.53点，跌幅1.18%，成交3482.67亿元；深成指报11065.58点，跌幅0.46%，成交2837.36亿元；创业板报1774.31点，涨幅0.94%，成交660.55亿元。

　　央行降准，指数为何“不领情”？专家认为，目前降准对股市的影响仍是间接的，且市场对其预期已久，利好或已经兑现；同时，新股申购的“抽血效应”、主力做空等因素的利空影响不可忽视。

　　降准只间接影响股市

　　“本次降准主要针对的是疲弱的宏观经济数据、人民币大幅贬值、资本外流等问题，对实体经济来说是重要利好，预计释放了6000亿元左右的流动性。但是对于股市来说影响间接，这些资金并非会流入到股市。”南方基金首席策略分析师杨德龙表示。

　　昨日，大盘高开涨了2%，随后震荡跳水。交银国际认为，市场最初认为这是央行大幅度货币宽松开始的征兆，这种对降准条件反射性的认知使得股指实现技术性反弹，直至市场明白降准只是为了缓冲资本外流和外汇储备下降所带来的影响。

　　另外，本次降准并不是一个意外的惊喜，市场对其早有预期，对大盘的刺激远没有去年降息来得大，金融板块和利率产品的市场价格就很好地显示了这种预期，利好已经“落袋为安”。

　　事实上，纵观以往的各次降准，后市表现也是好坏参半，并不表现出太强的相关性。如2012年2月降准后，次日沪指上涨了0.27%；但2012年5月降准则未能令A股飙升，降准后寻底了一段时间。

　　此外，也有业内专家表示，降准虽是大利好，但不是急速利好，这个利好需要一定时间逐步释放到股市中来，降准利好有一定的滞后效应。

　　新股等利空绞杀利好

　　虽然出现降准的利好，但近期股市面临的一系列利空因素仍旧“虎视眈眈”，沪指在3400点附近仍有着强大的阻力。专家认为，大盘高开低走显示出量能不够，而量能不够的原因在于新股打新、投资者节前谨慎等因素。

　　下周即将迎来24只新股密集上市，民生证券预计冻结资金或再创新高，达到2.6万亿元。上一轮的20只新股冻结资金为2.2万亿元。“近期利空因素较多，如新股发行大额资金冻结，前期大盘回调时存在大量的套牢盘，悲观的投资者会选择在高位出货。”杨德龙说。

　　从盘面上，钢铁板块领跌，在国际原油暴跌的背景之下，煤炭、石油等资源类板块也大幅下跌。而早盘带领大盘高开的银行、证券、保险三大金融板块，全部高开低走。有分析认为这极有可能是主力资金挖坑，制造空头陷阱所致。

　　此外，股票期权将于下周一上市，加重了投资者对于其作为新的做空工具的担心；对券商的第二轮两融检查也在进行当中。

　　对于后市行情，巨丰投顾认为，政策层面向好将会延续，资金推动也将持续，大盘整体上行趋势不变，春节红包行情或将就此拉开。但是中信证券也提醒投资者，尽管货币宽松、资本市场国际化、改革加速三力齐发，推动2015年A股震荡上行的中长期逻辑并没有被破坏，但是，2月行情本身仍存变数，不宜过度乐观。