□东方财富网

　　昨晚，中国人民银行决定自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

　　同时，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。

　　英大证券首席经济学家李大霄认为，此举利于稳定经济，对股票市场的下跌起到有效的减缓作用。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，这是对此前PMI跌破50的反应，与他们呼吁的“以降准驱动贬值一致”，将降低金融机构成本，所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期，引导融资成本下降。这也意味着中国对全球竞相的宽松做出反应意味着人民币汇率也将进入贬值通道，否则，降准就仅仅只有脉冲效果而无助于中国经济的企稳。

　　东北证券首席策略分析师沈正阳表示，央行之所有决定降准，主因近期汇率市场波动较大，同时又要保证汇率的相对稳定，若直接降息或有顾忌，因此央行决定降准。沈正阳同时指出，降准将对市场带来积极作用，尤其是对金融板块形成利好，但或加大创业板的波动。

　　摩根士丹利华鑫证券高级经济学家章俊表示，降准利于维护市场流动性和改善实体经济融资需求。降息降准的必要性是动态的。“在去年4季度，我觉得降息必要性更大，因为当时是融资贵的问题，而没有流动性趋势性收紧的问题，短期波动可以通过公开市场操作和创新工具来调节。但1月以来，跨境资本流动加大并且人民币汇率有贬值压力，因此套汇套利的资金有长期流出趋势，这种情况下，降准的必要性就上升了。”

　　章俊强调，降准需要根据流动性相机抉择。“央行最新4季度资本项目出现逆差，并且最近人民币对美元汇率出现跳水之后，传统意义上通过外汇占款来释放流动性的渠道已经收窄，而且最近一段时间外汇占款连续下降更是说明资本流出在加剧，因此在这种情况下，央行果断降准，以维护市场流动性和实体经济的融资需求。”

　　光大银行宏观分析师盛宏清表示，此番降准在预期之内，调整存款准备金是众望所归，单纯下调利率是不能把市场的融资成本大幅度降下来，因为银根收住了，因而降准可以大幅度降低融资成本，支持企业开展融资活动。“现在降准基于几个因素，一方面欧洲进入通货紧缩，美国一季度通货膨胀水平约为0.56%，中国1月份的通货膨胀水平为1%，2月份通胀水平在0.9%，PPI约为负3.6%，因而资金成本不能被进一步推升，”盛宏清称，另一方面，经济增长速度很可能还会下滑，为了稳增长，要稍微放松银根。

　　他认为，放松银根并不意味要大放水，而是持续保持稳健的货币政策。此外，春节临近，降准是为平抑春节期间资金成本的上升。据他测算，此番降准预计释放资金将超过5000亿元，加上此前逆回购操作和定向操作已经有上万亿的水平，基础货币的投放和整个货币市场会平稳发展。