当欧洲央行行长德拉吉决定开启量化宽松之后，卢布便多了一个难兄难弟——欧元。尽管欧元与卢布都面临抛压的窘境，但两者背后宏观环境却截然不同。持续通缩正威胁欧元区的经济增长目标，而俄罗斯却面临着如何降低通胀的困扰。欧洲一东一西可谓是冰火两重天。

　　对俄罗斯来说，12月惨烈的卢布暴跌危机似乎已经过去。莫斯科对国内的经济形势预测相较欧美分析师要“乐观”不少。根据最新预测，2015年俄国内生产总值将萎缩3%，低于外界预期的4%-5%，固定资产投资下降13%，工业生产下降1.6%，零售贸易总额下降8%，职工工资和居民实际收入降幅将分别超过9%和6%，通货膨胀率将达12%，资本外流将达1150亿美元。俄罗斯经济部长乌尤卡耶夫1月31日表示，此次预测是基于原油年平均价格为每桶50美元。

　　即使是乐观的预计，以上数字都无法让人相信俄罗斯经济形势能在短期内恢复元气。欧美对俄制裁仍然没有解除，资本外逃也没有从根本上得到遏制，最重要一点，卢布的走势已经天然地与油价形成拟合的趋势。因此，未来一年，俄罗斯的经济到底会发生什么，还不得不看油价的表现。因此，喊了多年的俄罗斯结构改革即使今年因形势紧迫而有所加力，也对靠天吃饭的俄罗斯经济无济于事，毕竟远水解决不了近渴。

　　不过，这并不妨碍莫斯科对宏观政策进行微调。俄罗斯央行于1月30日尝试小幅下调关键利率来试探外界的反应，从最严峻阶段的17%降至15%，同时也借此稍微释放了点流动性，以免经济活动陷于停滞。

　　与此同时，俄罗斯还推出了一揽子反危机计划，并为此准备了总额为1700亿卢布的反危机基金。据俄总理梅德韦杰夫透露，反危机计划的实施将主要集中于3大主要方向：一是促进经济增长，将采取措施支持骨干企业和中小企业的发展；二是支持特定行业，对特定行业和企业予以扶持救助；三是保持社会稳定，继续监控重要社会商品价格，采取保障就业等措施维护社会稳定。

　　这个计划的力度不可谓不大，然而俄罗斯经济如果说不是千疮百孔恐怕也是漏洞连连，面对庞大的救助对象，反危机基金的功效或许只能用杯水车薪来形容。另外在现实这个阶段，莫斯科想取得经济增长与控制通胀的平衡，难度是空前的。一方面，俄罗斯的通胀起因是欧美制裁导致物资短缺所致，货币政策能起的作用非常有限；另一方面，即使15%的市场利率对绝大多数公司的融资环境都是巨大打击，甚至是无法承受的。因此市场对俄央行决定的反应普遍比较悲观也非常正常。1月27日，国际评级机构标准普尔于将俄罗斯主权信用评级下调为垃圾级，资本出逃仍在继续，这也将持续打击投资者对俄罗斯的信心。

　　很多人早先预测欧盟对俄罗斯的制裁因经济形势发生变化不久之后就会结束。不过，乌克兰东部战事重启无法让欧盟就坡下驴。双方在对方底线的拉锯战离结束好像遥遥无期。如此看来，俄罗斯目前就没什么好消息了。（黄望苏）