日前，目前中国最大的外卖平台“饿了么”宣布，获得新一轮3.5亿美元融资。至此，在短短两年内，“饿了么”就获得四笔融资。本轮投资方包括中信产业基金、红杉资本、大众点评，以及新引进腾讯跟京东。据悉，从2008年创业至今，“饿了么”在外卖电商平台的市场份额已占到60%。“饿了么”CEO张旭豪说，在过去一年，“饿了么”覆盖城市增长10倍、累计用户超过2000万、日均订单达到100万单、最高日订单峰值达到了200万。

　　“目前外卖市场占整个餐饮行业的10%不到，2018年整个外卖市场会占到整个餐饮市场的30%。”张旭豪充满信心地说，未来，外卖行业会是最具潜力的市场，而人们家里有一个厨房可能都是一件奢侈的事情，因为“00后”可能不会去做饭。

　　在同业内获得最高估值的“饿了么”，是否已打破烧钱不盈利的“魔咒”？在越来越多风创欲加入餐饮O2O外卖平台时，它是如何选择投资者的？

　　●南方日报记者 欧志葵 实习生 马思远

　　3.5亿美元投入三大块

　　据张旭豪称，此次融资而来的资金主要用于三大块，第一是，在高校继续完善服务和体验，“我们服务高校的人越来越多，到现在已经有250个城市，覆盖1400多所高校，有2000多万高校学生知道饿了么，有1000多万学生装了我们的APP。我们感觉现在服务这么多人群的时候还有很多不足。所以我们第一块的任务是完善、巩固，继续领跑整个高校的市场。”

　　上述人士称，第二大块的投入是白领市场；第三大块是物流，“我们会进一步加快物流的投入，有一些合作可能是相辅相成的，比如白领跟物流有可能结合起来能够服务更多的用户。”

　　记者留意到，2014年“饿了么”的市场份额有所下降，从以前占餐饮外卖平台市场份额80%，下降到60%。对此，张旭豪认为，“份额不是很重要，更重要的是你为多少用户提供服务，你提供多少价值。”据介绍，根据该公司规划，到2016年，其希望在每一个十字路口都能够看到“饿了么”的配送员，该公司将成为这个城市最后一公里的毛细血管。“当我们有了合作伙伴的流量，有了自有流量，有了我们的物流，有了我们的支付场景，当它成为一定规模以后，我们将会成为这样一个三维一体的综合性平台，其实这就是一个O2O平台的雏形。”

　　事实上，“饿了么”的市场份额下降，也意味着随着越来越多大型互联网企业加入，如阿里巴巴的淘点点、百度的外卖平台、小米投资的“我有外卖网”等等，抢了“饿了么”的部分市场份额，2015年注定是外卖市场竞争最激烈，但同时又是发展速度最快的一年。

　　张旭豪表示，并不惧怕更多人加入，反而多人加入将饼做大了，市场前景更大。“我们将集合所有的优势资源，包括资金——我们是目前整个外卖的垂直领域现金储备最充足、资源最充足的团队，我们将把全身心的精力和所有资源都投入到这个领域当中。”

　　“当一家公司有很多资源以后做很多事并不难。难就难在如何保持克制，在拥有资源的时候仍然高度的专注，只有高度专注的公司，在未来才能获得市场。”上述人士如是说。

　　要求投资方带来资金、资源和流量

　　据悉，“饿了么”此轮的融资，使其估值成为行业里最高者。张旭豪也坦承，估值超过想象，“虽然具体金额暂时不能透露，但是，确实是一个里程碑式的。我们2014年3月份刚刚融了一轮，我当时没有想到会有多大的提升，没想到资本市场对于我们还是非常认可。”

　　不过，张旭豪谦虚地说：“我觉得要淡化‘估值最高’这个概念，对于我们来说是非常年轻的，不能被金钱冲昏头脑，我们经常让整个团队不要去想它。”

　　记者发现，这次“饿了么”的投资方既有风投还有互联网公司，那么，其如何选择投资方的呢？张旭豪向记者解释，投资方方面，红杉资本是老朋友，在C轮投资时，他们是有加入进来的，作为老股东出于对公司整个团队的认可，也加入本轮投资。中信产业基金在移动互联网领域，特别是在一些迅猛发展的O2O行业它的经验是相当丰富的，滴滴打车就是它一个非常重要的投资，并且在整个滴滴打车发展过程中也给予了很多的帮助，这也是他们当时选择中信产业基金一个比较重要的原因。

　　他认为，在O2O领域合作是最重要的，腾讯跟京东有很多用户，京东其实还有很多企业级的用户，未来都会有订餐需求，这些用户未来合作空间都非常大。同时，京东在物流方面也是非常有经验的，“我们的物流平台有很多东西也要向对方学习，这也是我们这轮选择投资人的一个想法。”

　　“本轮融资的各个合作方不但给我带来资金，还给我们带来资源和更多的流量，未来我们将联合腾讯、京东、大众点评共同来深度探索资源合作。”张旭豪称，该公司将利用各方的优势资源为用户服务好，从而搭建一个全新的外卖生态系统。

　　“饿了么”成同行唯一盈利者？

　　据了解，目前很多外卖O2O平台还处于烧钱阶段，贴钱买流量，亏本支撑。此前，淘宝推出餐饮服务平台淘点点，介入广州市场的时候，一度发起大规模的外卖返50% 红包，或者是第二单免费的补贴。百度外卖、美团外卖和淘点点等，也经常在重点区域展开一系列优惠活动，而这些优惠、让利大多是外卖平台贴钱的。那么，作为当前行业龙头大哥，“饿了么”的商业模式盈利了吗？

　　“如果能够给商户提供价值，盈利不是问题。”张旭豪称，该平台相当于淘宝市场，所有餐厅在上面开店，未来交易会越来越大，未来会产生很多模式，目前淘宝能够采取的盈利模式饿了么都可以用，“前两天有一位创业前辈说三年内谁上市，谁就输了。我觉得今天来说，O2O领域是谁先考虑盈利，谁就输了，因为规模是无限大的。”

　　据“饿了么”方面称，目前该公司并非亏本营运，“我们有一些餐厅有一些竞价排名的收入，SaaS服务（该公司专为餐厅开发的软件）的收入，物流方面的收入都会有。我们是在外卖领域唯一一家有收入的公司，其他虽然很热闹，但他们都是提供免费，倒贴钱的。”

　　通用型资源公司最值得投资

　　■投资方点评

　　O2O，我们团队内部讨论时往往会把它理解为“实体经济的互联网化”，甚至于定义成“在用户和部分生产工具都信息化、互联网化的前提下，如何重新从用户需求出发，重新定义和设计传统商业模式”。

　　重新定义解决方案去满足“老”需求，这只是开场戏。很快，因为我们提供了更适合用户的工具，用户的行为方式会发生改变，而这个改变又会反过来对实体经济产生更深入的推动。

　　在重塑体验，和反过来重新创造实体产品之后，我们认为O2O会进入到重新创造联结的阶段。往小说，大家用滴滴打车后分享红包到微信，用快的打车到金百万附近被推送优惠券，住进You+公寓里享受到美的专供的空调，这一类的跨界合作会越来越成为常态；往大说，互联网联结一切，未来公司都将或主动或被动地变得开放，互为支持。竞争将不再是公司个体能力的竞争，而会成为公司所在的价值网和生态系统的竞争。

　　在这种思路下，最有价值的O2O公司并不是那种拥有特定能力的公司，而是有着最通用型资源的公司，因为融入网络之后，这类公司被挖掘出价值的可能性最多，想象空间也最大。

　　通用型资源有两类，其中一类是用户型公司，这类公司拥有的是用户交互频次（而不是一个个沉寂的用户账号）。例如饿了么这家公司，很短时间内从几万单每天做到上百万单每天。这意味着每天有百万用户和这家年轻公司进行着带交易的交互。今天交易的是外卖盒饭，明天联结到水果摊就可以顺便卖点水果；今天送货的人送的是自己店里东西，明天说不定就可以联结干洗店帮人跑腿取干洗衣服做成了社会化物流；今天京东上卖不了活鱼，明天说不定就能卖——因为京东投资饿了么，就可以谈深度的联结，把订单给饿了么，看看附近有没有人能去菜场代买一下。

　　用户的需求才是一切的源头，大公司搭架子，让像饿了么一样已经被市场和订单证明懂用户需求的公司来唱戏，然后我们一起研究和尝试怎么通过联结来让合作的效果产生乘数效应，这才是有价值的战略投资。

　　——京东副总裁邓天卓

　　风险：餐饮O2O市场未来不确定

　　■第三方点评

　　投资机构争相投资O2O餐饮外卖平台，看中的是这个行业市场空间非常大，伴随着中国城市发展模式，一二线城市很多人不爱做饭，故市场空间很大。同时，O2O模式就是一个流量变现的模式，这是互联网的创新，这是对传统行业的颠覆，从这延伸出来的利润就会很多，可能会有很快产生价值的平台。

　　投资这种项目的风险在于，它是模式创新，不是核心竞争力的创新。餐饮外卖平台的核心竞争力就是用户，有足够多的用户就有价值，不像其他行业有核心技术，或是有牌照，这样一来，模式创新被复制的可能性就会非常大。很多餐馆会跟好多个平台都合作，“反正你给我带来流量，我是不会排斥的，”但这对于你的平台来讲是很不利的，就像当初的团购平台，投资者投资了那么多，最后都死掉了。

　　还有一个风险是市场未来的不确定性，一方面是，未来谁会胜出，目前还未知。另一方面，与餐饮行业本身有关，比如餐饮业的卫生问题、食品安全问题，若是被央视等媒体曝光，可能会使它流量减少，这对平台来说很不利，这时候就会有别的平台崛起。互联网行业竞争透明，如果你不注重食品卫生、餐馆资质，你不做好这些，就会有人替你做好，但任何行业往上走都有风险。

　　——清科研究中心分析师徐志鹏

　　目前外卖行业发展遇到不少瓶颈问题，信息平台的轻模式是外卖发展的基本模式，投入成本相对低，便于快速扩张，但对服务把控不足。自建物流配送体系的重模式，可以为消费者提供标准化的服务体验，但涉及复杂的管理工作以及高额的精力、资本投入，会限制企业的发展速度。饿了么、美团等都在自建物流，但投入资金巨大且盈利前景不足。

　　——易观国际分析师刘梦蕾