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去库存压力制约工业增长

  • 发布时间:2015-01-30 05:39:25  来源:经济日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  2014年四季度,中经工业景气指数为94.3,比三季度微降0.2点,连续2个季度呈温和回落走势;中经工业预警指数为66.7,继续在“浅蓝灯区”运行。

  “三期叠加”影响依然在蔓延,未来工业经济运行面临较大的下行压力,但也有一定的支撑,结构将趋于优化

  景气指数继续温和放缓

  四季度,中经工业①景气指数为94.3(2003年增长水平=100②),比三季度微降0.2点,连续2个季度呈温和回落走势。

  在构成中经工业景气指数的6个指标(仅剔除季节因素,保留随机因素③)中,与三季度相比,销售、出口、利润、税金、投资和用工增速均呈不同程度回落。

  进一步剔除随机因素后,中经工业景气指数呈连续6个季度的温和回落走势(见景气指数走势图中的蓝色曲线),且比未剔除随机因素的指数值(见景气指数走势图中的红色曲线)低1.7点,两者之差呈持平走势,表明相关稳增长政策对延缓工业景气回落继续发挥着积极作用。

  预警指数继续处在“浅蓝灯区”

  四季度,中经工业预警指数为66.7,在三季度有所回落后,呈持平走势,继续在“浅蓝灯区”运行,表明工业经济仍呈现温和换挡的特征。与三季度相比,10个预警指标的灯号保持不变,表明“偏冷”的景气状态主要与工业产销增长持续放缓有关。

  工业生产增长缓中趋稳

  四季度各月,工业生产增长速度分别为7.7%、7.2%和7.9%,在三季度转折向下后,10月、11月连续两个月回落,12月出现一定幅度反弹。总体来看,工业生产呈缓中趋稳的走势。工业生产增速放缓主要与固定资产投资尤其是房地产投资增长放缓有关。2014年1-6月全国固定资产投资同比增长17.3%,7月开始逐月下降,12月份下降至15.7%;其中,房地产开发投资在2014年呈逐月回落走势,1-12月降至10.5%。从工业内部看,生产增速回落较为明显的主要是与房地产相关的木材加工、家具制造、钢铁、建材等行业,以及产能过剩比较严重的煤炭、有色等基础能源原材料行业;而与环保相关的废弃资源综合利用,以及与基建和产业结构升级相关的铁路、医药、电子等行业生产保持较快增长。

  价格持续下跌、销售增长继续放缓、出口增速有所回落

  四季度,工业品出厂价格同比持续34个月下跌,且跌幅延续8月以来持续扩大的态势。分月看,工业生产者出厂价格环比分别下跌0.4%、0.5%、0.6%;同比分别下跌2.2%、2.7%、3.3%。从构成看,工业品价格回落主要与生产资料价格下跌有关,分月看,生产资料价格环比分别下跌0.6%、0.6%、0.8%,其中,石油、化工、钢铁、有色等工业品价格跌幅较大,尤其是受国际油价持续大幅下跌影响,国内开采原油价格出现较大幅度回落,11月、12月,石油和天然气开采业工业品出厂价格环比分别下跌6.7%和8.1%。而生活资料价格基本平稳。

  经初步季节调整④,四季度工业企业主营业务收入同比增长5.8%,比三季度回落1.6个百分点,连续两个季度呈回落走势。主营业务收入增速回落一方面与国内外市场需求增长放缓有关;另一方面与工业品价格持续下跌有关。同比基数较高在一定程度上也造成主营业务收入增速回落。

  经初步季节调整,四季度工业企业出口交货值同比增长6.4%,比三季度回落2.3个百分点。出口增速回落主要与近期出口订单减少有关,10月开始,PMI出口订单指数降至荣枯分界线以下,11月进一步下降至48.4%,12月略有回升但仍处于荣枯分界线以下。出口订单回落主要由于美、日、欧等对我国出口需求的减弱。

  去库存压力依然较大

  经初步季节调整,截至四季度末,工业企业产成品资金同比增速为13.6%,比三季度回落2.0个百分点,在连续四个季度上升后出现小幅回落。与主营业务收入增速相比,产成品资金增速仍高于主营业务收入增速7.8个百分点,但两者之差由连续三个季度的扩大转为缩小,与三季度相比缩小0.5个百分点。在长期价格下跌的背景下,前期被动累积的库存开始消化,未来一段时间去库存压力仍制约着工业经济的增长。

  税金增速有所回落

  经初步季节调整,四季度工业企业税金总额同比增长6.5%,比三季度回落1.8个百分点。税金总额占销售收入的比重为4.6%,与上年同期基本持平。

  利润增长继续放缓

  经初步季节调整,四季度工业企业利润总额由三季度的同比增长6.8%转为同比下降0.9%,从累计数据来看,三季度累计增长10%,四季度累计增长5.3%。利润增长放缓一方面与销售增长放缓、产品价格下跌有关,另一方面与上年同期基数相对较高有关。从各行业看,除废弃资源综合利用业等个别行业利润增长继续加快外,绝大多数行业利润增长均不同程度放缓。四季度,工业企业销售利润率为6.2%。

  应收账款增长依然高于销售收入的增长

  经初步季节调整,截至四季度末,工业企业应收账款净额同比增速为10.8%,比三季度下降0.5个百分点,连续2个季度出现回落,但依然持续高于销售收入的增长。

  应收账款的周转天数为33天,与上年同期基本持平(增加1天)。应收账款增速的回落主要与销售增长的放缓有关,而其周转速度基本平稳表明企业间的货款拖欠状况继续处于正常运行状态。

  投资增长继续下滑

  2014年全年,工业企业固定资产投资总额同比增长12.9%,比前三季度累计增速下降0.6个百分点。

  用工增长略有回落

  受工业生产增长放缓的影响,经初步季节调整,截至四季度末,规模以上工业企业从业人数同比增长1.5%,比三季度微降0.2个百分点。

  注解:

  ①中经工业监测的统计口径为国民经济行业分类中的全部工业。

  ②中经工业景气指数基年为2003年。

  ③季节因素是指四季更迭对数据的影响。随机因素指新政策实施、自然灾害等因素对数据的影响。

  ④初步季节调整指仅剔除节假日因素,未剔除随机性不规则要素的影响。

  ★预警灯号图是采用交通信号灯方式对描述行业发展状况的重要指标所处的状态进行划分:红灯表示过快(过热),黄灯表示偏快(偏热),绿灯表示正常稳定,浅蓝灯表示偏慢(偏冷),蓝灯表示过慢(过冷);对单个指标灯号赋予分值,将其汇总而成的综合预警指数同样由5个灯区显示。

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